主题：招行突然拉升有猫腻？

　2月25日，市场再次将招商银行推向了风口浪尖。当日，在上证指数击穿2200点的危难之际，招行突然拉升，在15分钟内上涨7%，甚至一度涨停，收盘时大涨8.12%，收于14.92元，并由此带动浦发和深发展等银行股随之大涨。更为微妙的是，下周一招行最后一批47.99亿股的限售股将解禁上市，上市公司将正式进入全流通时代。
　　在限售股解禁前夕强势拉升，这样的市场表现很容易将投资者的思绪拉回到去年年末---
　　海通证券、金风科技和中国太保3家上市公司自限售股解禁后都走出了一波强劲的反弹行情。昨日上午，在大盘微绿的情况下，招行依然强势上涨2.21%。难道招行欲演海通之故事？
　　乐观主义者给出了看好招行走势的理由。据资料显示，此次解禁的限售股是股权分制改革产生的限售股（俗称"大小限"），分别由13家法人股东所持有。其中，招商局系的3家公司共计持有25.94亿股，占总数54.05%，业内预计其出于对控股权的考虑不会大量抛售；而其他解禁股的股东都是国有大中型企业，出于对于增持回购股本的要求，减持规模也不会太大。
　　从业绩的角度来看，招行估值依然合理，市盈率不到10倍，考虑到招行较为乐观的发展前景，对于产业资本也颇具吸引力。
　　但也有业内人士认为，市场经过春节后的强势反弹，估值重心已逐渐上移，且市场整体业已显露疲态，招行复制海通证券走势的难度不小。一位分析师向记者表示："招行的突然拉升主要目的不是护盘，而是拉高股价掩护大小限撤退。"他还指出，在巨量解禁前突然拉升该股已有前例：去年2月27日，招行25.32亿股解禁当日股价大涨4.87%，达31.84元，却在两个交易周后回落至当时27.52元的新低。
　　智多盈投资也表示，招行目前正面临息差收窄、业绩增长放缓、收购永隆的减值准备等多项考验，建议投资者谨慎对待股价异动，不宜盲目乐观。


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