主题：海通证券给予宝钛股份“增持”评级

宝钛股份公告2008年年报，2008年公司实现钛材销售量8349.91吨、营业收入22.7亿元、净利润3.10亿元、归属于上市公司股东的净利润3.01亿元、每股收益0.70元。

　　对此，海通证券分析师3月6日指出，公司实际生产钛材超过1万吨，销售量低于预期。由于原材料价格下降，导致公司产成品价格下降，从而使得公司盈利能力在下半年出现了较大幅度的下降。从全年的盈利情况看，营业利润率比上年下降11.5个百分点。在三项费用方面，公司销售费用增长23.03％，主要是公司产品销售量上升所致；管理费用同比增长69.68％，主要是本报告期社会保险、住房公积金、工资性费用的提高，使管理费用中应付职工薪酬支出增加和费用化研发支出增加、房产税、土地使用税增加、保险费所致；财务费用同比下降32.77％，主要是存款利息增加、其他费用减少所致。

　　给予公司“增持”评级，长期看好公司的发展，如果考虑公司未来军工订单有望出现上升，公司在2009年和2010年将会获得超额收益。



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