主题：中国石油三连阴 继续向发行价靠拢

“亚洲最赚钱公司”的中国石油（601857.SH）近期表现“很受伤”，连续三日下跌。昨日盘中，中石油更是一度跌破19元，继续向发行价靠拢。

昨日，中石油低开低走，全天处在低位运行，盘中最低一度探至18.74元，尾盘小幅回升最终收于19.01元，大跌4.14%。近三个交易日以来，中石油已经累计下跌了13.2%，而同期上证指数累计跌幅仅有4.59%。

由于中石油的发行价为16.7元，按昨日收盘价计算，中石油再度下跌12.15%就将和发行价“亲密接触”。自中石油上市首日至昨日，其累计跌幅已达到56.76%，居两市A股同期累计跌幅的第五位。

西南证券在3月21日关于中石油的研究报告中认为，预计中石油按照境外会计准则计算的2008年每股收益为0.83元人民币，对H股给予20倍预期市盈率，则对应目标价为16.6元人民币。保守估计H股同A股的价格比取0.5，A股目标价为33.20元人民币。

昨日，中国石油（0857.HK）随着H股整体走强表现十分强劲，全天大涨7.09%，收于9.82港元。按此计算，中石油H股2007年的静态市盈率仅有8.14倍。而中石油A股较H股仍有113.9%的溢价，相比中国平安、工商银行等大盘股目前A股较H股不到25%的溢价率，中石油在大盘股中的A股较H股的溢价率仍显偏高。

银河证券3月20日的报告就认为，中石油30倍的市盈率仍然偏高，油价上涨对其不利因素大于有利因素。2008年的油价波动区间已经远离中石油最佳盈利区间，中石油未来3年的生产成本复合增长率均值为11.23%。目前，中石油的H股具有相应的投资价值。

事实上，不仅仅是中石油，2007年上市的部分大盘股目前都在逼近发行价。中国太保昨日收于30.45元，而其发行价为30元，昨日收盘价距离发行价仅有1.48%的跌幅。此外，中国神华、中信银行昨日收盘价距离发行价均仅有不到20%的下跌空间。



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