主题：葛洲坝:做多题材丰富,蓝筹牛股雏形初现

【公司研究】
发表于 2016-12-23 19:19:43
【研究报告内容摘要】

业绩增长超预期 2009年,公司实现营业收入266亿元,同比增长37.34%;营业利润15.3亿元,同比增长76.38%;归属于母公司净利润13.2亿元,较上年增长63.19%。每股收益0.67元,利润分配预案为每10股送5股派现1元。

利润构成多元化,所有者权益大幅增加 金融板块股权投资逐渐进入收获期,公司利润总额中,涉及投资收益4.16亿元,占比为25%,主要为减持上市公司股票所得。公司取得的1.65亿元营业外收入中,政府补助高达1.36亿元,大型央企优势尽显。期末资本公积金29.5亿元,较年初增长2.19倍。

业务发展强劲 公司立足建筑工程承包施工主业,大力开拓国际和国内两个区域市场,全面进军铁路、公路、机场、港航等非水电建筑领域,工程合同签约同比增加38.77%。

资金充沛,融资渠道通畅 公司手中握有货币资金43. 5亿元,源于成功完成配股。另外,按照生产经营计划,董事会已通过拟向银行申请的授信额度高达人民币1200亿元。

财务状况趋好,偿债能力增强 值得关注的是,公司以高速公路收费权出质,从国家开发银行等机构得到的将近50亿元的贷款,借款期限长达约20年,对公司进行资金统筹和开展长期投资极为有利。

市场品牌效应显着,行业领导地位突出;技术研发实力雄厚,施工技术行业领先n 并购重组项目众多 包括电网辅业分离带来的资产注入,央企房地产业务的重组,水泥、民爆业务的兼并重组等。

新疆战略顺利推进 公司已决定将国际工程公司湖北分公司注入新疆工程局,以更好地开拓新疆及其周边国家建筑市场。随着未来新疆区域振兴规划的出台,公司的提前布局将有利于抢占先机、深耕市场、稳定获利。

海外扩张具备良好条件 大力拓展海外业务,符合国资委培育具有国际竞争力的大企业集团的目标,将获得政策鼓励和各方面支持。

盈利预测和投资评级 公司即有稳定的业绩增长做为支撑,又有高送转、央企重组资产注入、新疆开发、湖北省12万亿投资等多重概念和想象空间做为股价催化剂。预计公司2010-2011年EPS分别为0.73元和0.89元,对应PE分别为19.8X和16.2X。

公司注重投资者关系管理及公司价值提升,系沪深300等多个指数成份股。公司发展已逐渐显现出蓝筹股的特点:业绩优良、收益稳定、股本规模处于扩张过程中、红利优厚、股价走势稳健、成交活跃、市场形象良好,建议 买入。



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