三部分资产分别作价入股

三峡总公司整体上市的资产，可以分成三部分：
1、以上所述的30亿股上游金沙江资产，实际上表征的是今后的全部水电开发权和现有的在建资产。
2、按长江电力上市承诺20%股权融资和80%债务融资，对应的这部分资产扣除上市时融资100亿元和2007年股权机组时的股权扩张，还剩下100多亿元，按13.15亿元/股定向增发，大致为10亿股，131.5亿元。
3、剩下的资产处理。到2008年底，三总不包括在长江电力和中水投在内的资产，以及扣除1项和2项合计约525亿元之后的评估资产规模是：净资产A，总负债B。长江电力拿出A-B的现金支付给三总，并承接三总的B债务即可。转移到三峡总公司的A-B现金，三总和国资委拿去重新分配好了。三总还有煤化工项目需要钱，还有中水投改制和发展需要用钱，还有三峡升船机需要建设，还有公益性资产需要维护，还有后期移民费用等都需要用钱，甚至可以拿出部分钱为本次整体上市保驾护航。
4、如果考虑降低新长电的负债率，三总的部分A-B资产进入新长电，三总因突破长江电力IPO时的承诺，这块资产折成C亿股进入了新长电而增加了新长电的股本，三总应给于一定补偿，则流通股东同意放入，各方协商就是了。

该贴内容于 [2009-03-13 01:59:33] 最后编辑

新长电的总股本应该是多少？

长江电力2008年底的净利润39.28亿元，假设到2015年完成收购，测算净利润为120亿元（基于现有电价测算），假设七年均衡收购，年净利递增11.53亿元,七年总净利=39.28+120+39.28X6+(1+2+3+4+5+6)X11.53=637.1亿元，流通股东占35.7/（94+10）=34.3%的持股比例，则归属流通股东的总净利为218.5亿元。
假设三总的A-B-525的资产入股为C亿股，新长电总股本=94+10+C，不考虑上游资产30亿股情况下的流通股东的持股比例=35.7/（94+10+C）,七年的总净利=120X7=840，归属流通股东的净利= 35.7/（94+10+C）X840
列式：35.7/（94+10+C）X840=218.5， C约为33亿股。
综上所述，新长电的总股本就应该是94+10+30+33=167亿股。A-B-581资产的定向增发价格=（A-B-525）/33。

（525亿元为10+30亿股，按13.15元定向增发对应的资产）


该贴内容于 [2009-03-13 01:42:37] 最后编辑

整体上市后的每股收益（按现有电价测算）：



净利润120亿元,股本167亿股,每股收益0.72元，按长江电力停牌价14.65元，减去2007年分红0.3元，为14.35元，对应的市盈率20倍。


该贴内容于 [2009-03-13 01:34:44] 最后编辑