主题：油气价差恢复

2014年下半年开始，国际油价持续下跌，油气价差不断收窄甚至倒挂，天然气汽车的经济性则被明显削弱。但是，自油价去年上半年触底以来持续反弹，油气差价也随着不断恢复，目前已恢复到2013年高油价时期的水平。目前油气比价为0.53，天然气经济性凸显。

与此同时，自去年11月起，天然气车的产销量持续快速增长，其中2017 年1 月我国LNG货车产量同比增长257%。

相较以电池作为动力来源的纯电动客车，燃气客车发展优势主要在于：

（1）技术成熟。燃气客车与燃油客车一样，普通发动机都能用，燃烧充分且稳定，改造使用方便。

（2）前期投入低。燃气客车无论是新购入还是在燃油基础上加以改装，其前期投入要比新能源客车低。

（3）动力稳定性良好。燃气客车不存在动力衰减问题，而新能源客车应用的蓄电池随着使用时间的延长，电池的容量会衰减，每次充电后的行驶里程会逐渐缩短，这也在一定程度上增加了新能源客车后期维修保养费用。

（4）燃料清洁度高。在天然气储藏量大的地区，加气站的建设可以真正实现能源安全发展、清洁发展。而建设新能源客车相匹配的基础设施，如充电站，则需要增加活力发电厂，耗费原煤，增加二氧化碳排放。此外，客车用大容量蓄电池在使用寿命结束后的电池后处理技术也尚不完善，处理不当仍会对环境造成污染。

据了解，截止2015年年底我国CNG汽车保有量达496万辆，LNG汽车保有量约为23万辆，天然气汽车总保有量达519万辆，CNG汽车加气站为4700多座，LNG汽车加注站为2650多座。

同时，根据国家天然气发展十三五规划，到2020年，我国天然气汽车的保有量有望达到1050万~1100万辆，其中LNG汽车的保有量将达到40万~50万辆，相对于目前数量，无论天然气车还是加气站，保有量都有望增长一倍。

浙商证券认为，伴随着天然气经济性的恢复以及政府的大力扶持，未来我国天然气车和加气站行业有望快速发展，相关上市公司值得关注：

富瑞特装：国内LNG设备市场的先行者，主营 LNG 液化、储存、运输及 LNG 车用瓶；

厚普股份：天然气汽车加气站设备领军企业，同时涉及天然气船领域；

中泰股份：LNG 深冷技术装备领先，有望受益LNG需求增长；

潍柴动力：领先的天然气发动机技术；

宇通客车：天然气车生产与销售。


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