主题：中移动去年纯利料逾千亿

　中移动(941)将于本周四公布2008年业绩，证券商预测，受惠于用户增长，中移动去年纯利逾千亿元(人民币。下同)，增长介乎百分之二十八至百分之三十一。市场焦点相信将放在其今年派息比率指引。

　　麦格理表示，中移动管理层过去解释其保守的派息政策，主要因为3G牌照可能涉及大量资金投入，现在3G牌照已发出，相信市场焦点将转移至中移动今年派息比率和资金运用方面。麦格理估计，中移动坐拥现金超过二百八十亿美元。

　　市场关注增长趋势

　　麦格理预测，中移动去年末季纯利增长只有百分之九点一，至二百九十七亿元，主要由于末季收入增长放缓至一成二，每户每月平均收入(ARPU)疲弱是收入增长动力放缓的主要原因；而每月每户使用量(MOU)增长估计只有百分之四，在MOU和用户增长放缓下，预料中移动将调低资本开支指引。

　　花旗预测，中移动去年纯利增长百分之二十九，达一千一百二十五亿元，收入增长一成六，至四千一百四十八亿元。相信市场焦点将放在其收入增长趋势、资本开支指引和今年派息比率；花旗预测，中移动今年资本开支将下降百分之四点七。

　　花旗指出，面对宏观经济环境疲弱、监管因素，以及市场竞争激烈，相信今年价格将持续疲弱，预料今年ARPU由去年的八十三元六角，降至七十五元；今年总话音收入只有百分之二增长；非话音业务收入可维持二成增长，预料全年总收入增长只有百分之六点七。

　　电讯业竞争白热化

　　随着内地发出3G牌照后，市场预期今年竞争将更趋激烈。

　　瑞信表示，随着3G服务的推出，预期内地电讯业今年下半年的竞争将白热化，但相信中移动已确立的市场份额和优越的网络质素，可维持中移动在业内的领导地位。但瑞信表示，由于手机补贴直接蚕食EBITDA利润率，这是中移动面对的最大风险。


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