主题：国药一致：业绩保持稳定增长

预计国大药房业绩大幅超预期。公司资产重组完成后,全国性药品零售巨头国大药房整体注入到公司。

分销业务预计保持快速增长。国家版“两票制”政策落地后,公司未来分销业务有望通过外延扩张进一步提升市占率。

盈利预测与评级:我们看好国大药房注入后盈利能力的提升及分销业务的整合,未来公司市值和业绩有巨大提升空间;我们预测公司2017-2018年扣非净利润增速为19%/19%,EPS分别为2.96、3.52元,对应PE分别为24、20倍,继续维持对公司的“增持”评级,建议长线投资者作为战略性品种积极配置。


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