主题：华能国际：煤价上涨冲击行业龙头 08年盈利降低

2007年，公司实现营业收入、利润总额、净利润分别为504.35亿元、73.90亿元和59.97亿元，分别同比增长13.5%、-8.37%和1.24%，基本每股收益0.50元，扣除非经常损益后每股收益0.44元，基本符合市场预测。

　　业绩分析

　　1、2007年公司合并报表口径累计发电量1736.88亿千瓦时，同比增长13.21%，基本和全国发电量增长一致；

　　2、公司2007年营业成本408.57亿元，同比增长21.05%，公司成本上升主要由规模扩大和燃料价格 上涨影响，2007年公司燃料成本上升22.92%，单位供电燃料成本达0.173元/千瓦时，同比增长10.04%；

　　3、受燃料成本上涨的冲击，公司2007年发电毛利率18.82%，同比下降0.42个百分点，2008年公司煤炭价格再次上涨15%左右，公司发电毛利率将进一步下滑；

　　4、长江电力等股权投资给公司带来不菲的投资收益，2007年计入当期利润5.62亿元，占当期利润近10%。


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