主题：中国平安一枝独秀

4月17日晚间，中国人寿、中国平安、中国太保以及新华保险4家上市险企一季度保费收入全部披露。

数据显示，中国人寿原保险保费收入2462亿元，同比增长22%;中国平安原保险保费收入2110亿元，同比增长35.8%;中国太保原保险保费收入1011.93亿元，同比增长30%;新华保险原保险保费收入372.5亿元，同比减少了20%。

从增速看，中国平安排名第一，新华保险是惟一一家负增长的上市险企。

上市险企原保费收入分化 平安快步追赶人寿

相对2016年保险行业的颓势，三家险企迎来开门红。而新华保险业绩未出现改观，继2016年业绩大幅下滑超过40%，一季度原保费收入又出现大规模减少，相比2016年一季度实现保费收入465.75亿下滑20.12%。

对于业绩出现下滑的原因，此前新华保险董事长万峰在经营分析会上表示，转型的力度更大，包括主动停止销售中短存续期产品;已经基本摆脱趸交依赖;业务结构改善幅度更大。

不可否认的是新华保险已于行业第一梯队拉开距离，相比“保险一哥”中国人寿一季度保费收入还不及其零头。

另一方面也说明保费在向一线公司集中，虽然中国太保一季度原保费收入过千亿，增速达30%，但与中国人寿、中国平安差距仍有千亿差距，中国太保想进入距离第一梯队还有很长的路要走。

再有值得注意的是，中国平安持续快速增长，虽然中国人寿在市场份额上保持领头羊地位，但中国平安在逐渐缩小差距，一季度中国平安35.8%的原保费增速高出人寿13.8个百分点，按此增速，年底中国平安有望挑战中国人寿的市场地位。

业绩驱动上涨 市场资金向龙头集中

2016年保险行业走向拐点，险企业绩出现分化，进入2017年四家上市险企在二级市场上的表现大相径庭。

表现最差的当属中国太保，截至4月19日，70个交易日，二级市场股价整体下跌7.3%，而新华保险由于业绩出现大幅下滑也影响了其股价，整体下跌6.5%，中国人寿整体下跌1%。

上市险企中，只有中国平安的股价没出现整体下跌走势，股价始终保持稳定，一季度整体上涨5.61%，即使近期出现黑天鹅事件，也能快速回升，承接盘很强。尤其是在最近一个季度，另外3只的险企股价都在下跌的情况下，平安股价却是稳中有升，实属不易，资金明显开始向行业龙头集中。

另一方面，近期证监会主 席刘士余的讲话向市场传递出多个重要信息，对于上市公司连续分红、主动分红获得监管层肯定，A股优质蓝筹股或将吸引更多投资者的关注，并引导市场投资风格加快转向价值投资，更加注重企业基本面情况，注重上市公司的经营质量和分红情况。

市场上能够稳定增长且坚持分红的上市公司的确不多，据统计，近五年来A股上市公司的累计分红金额前30名中，仅有5家上市公司能做到，中国平安便是其中之一。

国信证券分析认为，中国平安股价往上，估值往下，股价和估值走势背离，源于公司业绩增速快于股价上涨。如果将背离程度当做股价未来良好表现的“可信度”，平安股价已有不错吸引力，股价上涨完全由业绩驱动。


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