主题：豆粕整体偏弱 关注天气炒作




 
　　四月豆粕(2736, -8.00, -0.29%)整体仍维持震荡偏强走势，在月初受到南美丰产的影响，一度下跌至2723，随后触底反弹，再加上近期对于北美种植地区天气情况的炒作，豆粕价格在下半月基本维持在2800上方运行。前期丰产的压力已基本在价格上体现，五月份预计南美天气情况仍将是影响豆粕价格的重点。
　　【南美天气炒作】
　　3月31日USDA公布的种植意向报告和季度库存报告均远高于前期的市场预估，季度库存创2007年以来的最高水平，美豆价格承压回落。但种植面积预估公布后，实际种植面积是否能达到预估值将是5、6月份市场关心的重点。目前截至4月30日当周，美国大豆播种率为10%，前一周为6%，去年同期为7%，五年均值为7%。目前来看，整体种植情况良好，巴西大豆收割情况也基本接近尾声。但由于大豆价格处于较低位置，农户有一定惜售情绪。同时美国气象局预测，厄尔尼诺将很快回归，并表示预计北半球发生拉尼娜的概率高达70%。极端天气情况将对大豆的实际种植面积有较大影响，大豆和豆粕价格或将可能和去年一样受此提振，但由于目前收割和种植情况都偏良好，仍需关注后续天气情况的变化。
　　【国内豆粕情况】
　　国内供给方面，进口大豆到港数量仍较为庞大，最新数据显示3月进口大豆环比增加14.2%，同比增加3.8%，远期进口大豆到港预估不变，国内大豆库存维持在高位。下游需求方面，3月生猪存栏量环比增加1%，能繁母猪存栏量和上月基本持平，整体存栏目前已经有恢复的迹象，下游需求预计将逐步出现好转。国内豆粕现货价格目前仍维持震荡走势，大量库存对豆粕价格形成压力，但油厂挺价意愿较强，在下方对价格形成一定支撑。国内方面主要关注下游需求的好转情况，等待季节性走强的出现。
　　图一：豆粕现货均价  


  数据来源 天下粮仓
　　【总结】
　　内盘豆粕价格主要仍是受到外盘大豆走势的影响，预计5月份影响豆粕价格的主要因素仍将是市场对天气情况的炒作，若发生极端天气情况，外盘大豆预计将出现反弹，连豆(3772, 18.00, 0.48%)粕叠加国内下游需求的好转，预计将较为强势。若天气情况良好，豆粕价格仍将受到高库存的压制，但下方空间有限，预计将维持振荡。操作上建议多头思路为主，关注美国大豆产区天气情况。

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