主题：股指期货有效降低了股市波动

　股指期货问世7年间，在促进股票市场稳定健康发展方面发挥了积极作用。中国金融期货交易所董事长张慎峰26日在此间表示，股指期货推出应是有效降低了股市波动。

　　张慎峰是在当日举行的“第十四届上海衍生品市场论坛·股指类衍生品分论坛”上作上述表示的。

　　张慎峰说，股指期货的推出有效降低了股市年化波动率、日均波幅和日均涨跌幅。股指期货上市前7年与推出后7年的对比数据显示，沪深300指数年化波动率降幅达19.23%，平均日内波幅降幅达27.55%，日均涨跌超过5%的天数下降了40.48%。与此同时，沪深300年换手率也较股指期货上市前下降了70.49%，投机氛围明显降低。

　　另据统计，从1990年到2016年，我国股市年度振幅平均数为93.31%，最高达338.12%。2016年2月到目前，市场振幅约为25%，接近26年来的历史最低水平。

　　对比2007年至2008年以及2015年至2016年的两次股市大涨大跌，也反映出股指期货推出对降低股市波动性的积极作用。前者大涨513.6%后速跌72.82%，呈现单通道、断崖式、周期长、波幅大的态势。后者涨跌幅分别为180%和49.05%，呈现双通道、多台阶、周期短、波幅小的态势。

　　张慎峰指出，我国股指类衍生产品起步晚、发展慢、品种少、投资者结构不合理、功能发挥不足，尚不能满足市场规模巨大、种类多样的风险管理需求。

　　他透露，下一步中金所将继续贯彻稳中求进工作总基调，上市更多的债券类、股指类期货、期权，努力建立产品丰富、功能齐全、市场互联、投资者共享、交易适度、监管规范的市场，提高市场深度和市场弹性，有效维护国家金融安全。



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