主题：中国平安目标价50元

安信非银团队于2016年12月27日在《新财富杂志》专栏发表文章《中国平安(45.180, -0.31, -0.68%)：金融生态圈建设大幅提升价值》，在文章中我们提出由于公司金融生态圈建设持续推进，保险业务利润占比较H股IPO时大幅下降，传统的内含价值估值法已经不大适用于对公司进行估值，而是应该采取分拆上市估值法（假设各子公司分拆上市），在这种方法下我们提出公司市值至少应该达到8500亿元（当时总市值6445亿）。

　　2017年3月23日我们发布报告《互联网提升质与量，成就零售金融之王》，在业内率先提出公司目标价50元（当时是股价36元），我们认为公司聚焦零售金融业务，个人业务价值成为公司重要的价值驱动力，客户迁徙提升协同效应，金融生态圈将逐步完善。

　　2017年5月24日我们在《金融行业中期策略报告》中提出保险股是金融领域的“茅台”，是金融消费品，寿险业务仍处于景气周期，同时险企更加聚焦保障型产品和期缴产品，死差占比将提升，业务质量大幅提升，以中国平安为代表的金融白马股将会是避险资金的首选。5月25日我们组织中国平安投资者交流会，当天公司最高涨幅达6%。

　　风险提示：市场风险/信用风险/利率风险。


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