主题：动力煤空头开始反击


　　正值迎峰度夏阶段，国内煤炭市场需求旺盛，刺激煤价不断上涨。为了抑制过快上涨的煤价，保障电厂稳定运营，发改委于上周末召开会议，限制动力煤成交价不能超过570元/吨。在限价政策打击下，动力煤期货价格上涨势头得到遏制，主力1709合约持仓量也自6月19日的506704手降至6月26日的483628手，累计减少23076手。

　　从近一周动力煤期货前20席位持仓变化来看，多空虽呈现双双增持景象，但空头增持力度强于多头。交易所持仓数据显示，多头持仓量从6月19日的195969手小幅增加至6月26日的199251手，累计增加3282手；空头持仓量从6月19日的163765手大幅增加至6月26日的171348手，累计增加7583手。限价政策增强了空头的反击信心，此前居高不下的净多头寸出现回落。数据显示，甲醇期货前20席位净头寸由6月19日的净多32204手下滑至6月26日的净多27903手，累计减少4301手，降幅达13.36%。
　　昨日，动力煤期货价格再度下探，主要是多头主动撤离引起的。可以看到，动力煤期货多空前20席位都有减持，但多头减持力度强于空头。其中，多头累计减持3524手，空头累计减持685手。

　　具体来看，多头前20席位中，减持的席位有12家，增持的席位有8家。其中，招商期货席位、广发期货席位和光大期货席位减持力度显著，分别减少2046手、1772手和1465手。同时，国泰君安期货席位、东吴期货席位和长江期货席位减持力度也较为明显，分别减少617手、637手和748手。增持方面，西部期货席位、海通期货席位和国投安信期货席位则分别增加1082手、1270手和616手。
　　空头前20席位中，减持的席位有9家，增持的席位则有11家。其中，中信期货席位、招商期货席位和光大期货席位分别减少1254手、2121手和1413手，位居前列。增持方面，宏源期货席位、华泰期货席位、兴证期货席位、银河期货席位、华信期货席位和金鹏期货席位则分别增加1119手、906手、937手、784手、898手和913手。
　　虽说目前需求旺盛，但有了限价政策的指引，动力煤期货空头阵营士气大振，反击力度增强，价格阶段性顶部逐步形成。只是，空头要扩大战果，还需更多的政策配合。
　　（作者单位：宝城期货）

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