主题：沪铜承压续跌 但跌幅缩窄

　　外盘走势：亚市伦铜振荡微涨，但交投十分清淡，其中3个月伦铜运行区间为5856-5832美元/吨，微涨0.03%至5854美元/吨，下方技术支撑关注5800美元/吨。持仓方面，7月4日，伦铜持仓量为33.7万手，日增3760手，本周伦铜持仓时增时减，显示多空交投较反复。
　　现货方面：据SMM报道，7月6日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水80元/吨，平水铜成交价46700-46740元/吨，升水铜成交价46720-46780元/吨。周初收货的贸易商利用高升水出货意愿强，早市收货意愿明显降低，贸易商压价，报价逐渐下滑，报价多，接货乏力，升水虽明显下滑但依然未至贸易商的收货心理价位，下游买盘虽有少量增多，但亦期待铜价作进一步的调整。市场一周以来再次重新显现供大于求状态，昨日现货升水过于快速凶猛，直冲交割水平，然隔月基差仍在变动中，现货升水恐仍有回吐空间。
　　内盘走势：沪铜主力合约1709探底回升，大幅削减日内跌幅，日内交投于46680-46980元/吨，尾盘收于46960元/吨，日微跌0.38%，目前沪铜1709合约较此轮上涨高点47800元/吨回落1.76%。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1708合约和1709合约正价差略扩大至90元/吨。
　　市场因素分析：亚市美元指数继续围绕96.3附近窄幅波动，较此轮回调低点94.47已累计反弹0.89%，但目前美元指数技术形态仍偏弱，短期回调风险犹存。此外，美国5月耐用品订单月率终值下滑0.8%，初值为下滑1.1%。铜业资讯方面，据悉，全球最大的铜矿-智利Escondida铜矿与工会针对工人问题达成协议，减轻了该矿未来重新罢工的可能。
　　行情研判：7月6日沪铜1709合约承压回调至46960元/吨，继续受近期持续上涨之后的技术回调需求打压。但鉴于期铜反弹格局犹存，短期对其回调空间需谨慎。操作上，建议沪铜1709合约可背靠46300元之上逢低多，入场参考46800元附近，目标关注47500元。

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