主题：小摩:鞍钢(00347)估值仍贵评级"减持"目标价4.5元

14日讯，摩根大通发表报告，认为即使鞍钢股份(00347)发盈喜，目前估值仍然偏贵。集团盈喜主因去年基数低，已反映在股价上。假设下半年盈利保持18亿元人民币，令股本回报率达到约8%，该行认为现时市账率0.8倍，已经充分反映利好因素。而且该行不认为目前的毛利水平长远可持续。评级"减持"，目标价4.5元。

报告指出，内地钢业市场仍太分散，企业难以保持高回报，前十大企业控制全国少于40%市场份额，较2010年时更差。

不过，该行上调公司2017-2018年盈利预测，以反映钢铁价格上升，当中2017年净利润料达20.94亿元，每股盈利增长29.5%。


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