主题：交通银行年报点评：转型成财富管理银行任重道远

　 交通银行在昨日发布了银行业的第一份2008年报。公司在2008年末，资产总额2.67万亿，负债总额2.53万亿，全年实现净利润284.23亿元，比上年增长38.56%，每股收益达到0.58元，比上年增长了34.88%。

　评论：

　2008年第四季度业绩环比下降源于贷款损失准备的大幅增加

　2008年第四季度业绩环比下降22% ，营业收入环比大致持平。就单季度的数据分析，08年第四季度公司的每股收益为0.115元，较第三季度的0.148元下降了22.29%。从营业收入来看，第四季度环比基本持平。这说明利率下降对于银行营业收入的影响还未显现，同时由于第四季度贷款额度限制放开，银行贷款规模放大，也部分抵消了利率下降对银行造成的影响。因此08年第四季度利息净收入环比仅下降了9.6%，手续费及佣金收入环比下降了6.4%。截止到08年底，资产减值损失达到298.14亿元，同比增加了37.38%，单季度增加了39.96亿元。这一原因直接导致了第四季度业绩的明显下滑。

　资产质量如预期有所下降，减值贷款比率和不良贷款比率均回升

　截止到2008年前三季度，减值贷款比率和不良贷款比率均为1.75%，较年初分别下降了0.3个百分点和0.31个百分点，但到了第四季度，受到经济形势的影响，公司的资产质量面临很大的考验。截止到08年底，减值贷款比率又回升至1.92%，单季度上升了0.17个百分点，主要原因是减值贷款从三季度末的226.8亿元上升到255.2亿元，单季度就增加了28.4亿元。而不良贷款比率也回升至了1.92%，单季度上升了0.17个百分点。

　大力提高拨备，严峻对待09年不良贷款的考验

　2008年底，公司的减值贷款拨备覆盖率为116.83%，拨备覆盖率为166.10%，比07年底分别提高了21.2和23.6个百分点，与第三季度公布的数据相比，减值贷款拨备覆盖率提高了2.99个百分点。在第四季度提高拨备的目的主要是为了抵御09年资产质量继续下降的威胁，另一方面在08年调整公司的利润，减少09年业绩增长的压力。

　公司资本充足率有所下降，但仍能维持规模和业务的扩张

　根据年报显示的数据，公司目前资本充足率为13.47%，核心资本充足率为9.54%，与年初相比分别下降了0.97和0.73个百分点，较三季报显示的数据也下降了0.3和0.25个百分点。资本充足率下降行成了趋势，尽管如此，交通银行在同行业中资本充足率仍位于较高的水平。目前这一水平仍能维持其规模和业务的扩张。方正证券有限责任公司


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。