主题：赤天化:2017中报净利润0.03亿 同比增长106.33%



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导语
(600227)赤天化:2017中报净利润0.03亿 同比增长106.33%


一、主要会计数据和财务指标
报告期指标
2017年中报
2016年中报
本年比上年增减(%)
2015年中报
基本每股收益（元）
0.0017
-0.1510
101.13
-0.1466
每股净资产（元）
2.69
2.87
-6.34
2.85
每股公积金(元)
1.45
1.42
2.3
1.43
每股未分配利润(元)
0.0682
0.1480
-53.92
0.1331
每股经营现金流(元)
-0.0903
0.1564
-157.74
0.0526
营业收入(亿元)
6.29
16.05
-60.8
14.97
净利润(亿元)
0.03
-0.47
106.33
-1.39
净资产收益率(%)
0.0600
-5.1200
-
-5.0100
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二、主营业务构成分析
业务名称
营业收入(万元)
收入比例
营业成本(万元)
成本比例
利润比例
毛利率
按行业
化工
33475.13
54.69%
36291.25
88.5%
-13.94%
-8.41%
医药制造
27729.37
45.31%
4716.89
11.5%
113.94%
82.99%
按产品
尿素
29171.47
47.66%
31278.99
76.28%
-10.44%
-7.22%
西药
18717.19
30.58%
1747.33
4.26%
84.03%
90.66%
中药
4221.12
6.9%
1553.23
3.79%
13.21%
63.2%
保健品
3895.69
6.37%
1092.24
2.66%
13.88%
71.96%
甲醇
3679.08
6.01%
3691.62
9%
-0.06%
-0.34%
医疗器械
895.36
1.46%
324.09
0.79%
2.83%
63.8%
硫酸铵
512.82
0.84%
1077.72
2.63%
-2.8%
-110.16%
硫磺
111.76
0.18%
242.91
0.59%
-0.65%
-117.35%
三、前10名无限售条件股东持股情况
前十大流通股东累计持有：104952.83万股，累计占流通股比：60.46%，较上期变化：0.00 ，截至2017年06月30日股东人数65641，同比上期变化：-4.36%。


名称
持有数量(万股)
占总股本比例(%)
增减情况(万股)
贵州渔阳贸易有限公司


49091.82
28.27
不变
贵州赤天化（600227）集团有限责任公司


27203.92
15.67
不变
建信基金-工商银行-陕西国际信托-陕国投·海棠1号定向投资集合资金信托计划


6555.74
3.78
不变
东海基金-浦发银行-云南国际信托-云南信托锦瑟年华2号集合资金信托计划


6555.74
3.78
不变
北信瑞丰基金-工商银行-华润深国投信托-华润信托·银安1号集合资金信托计划


4891.85
2.82
不变
云南国际信托有限公司-云南信托·大西部丝绸之路2号集合资金信托计划


3327.79
1.92
不变
宝盈基金-招商银行-宝盈金股1号特定多客户资产管理计划


2259.57
1.30
不变
长信基金-浦发银行-中金投资2号资产管理计划


1905.01
1.10
不变
北信瑞丰基金-工商银行-华润深国投信托-华润信托·长阳精选1号集合资金信托计划


1663.89
0.96
不变
信诚基金-工商银行-国海证券股份有限公司


1497.50
0.86
不变
四、分红送配方案情况

不分配不转增
五、董事会经营评述
一、概述

　　一、经营情况的讨论与分析。

　　报告期内，国内尿素市场因受产能过剩、需求下滑、出口疲软等不利因素影响，尿素产品价格整体依然低迷；报告期内，国内甲醇市场行情基本呈现先扬后抑走势，年中附近因传统需求淡季及产能过剩等因素制约市场行情持续下行；同时，因受国际原油价格波动、资金政策以及烯烃企业外采波动、环保检查等多种因素共同影响于市场，导致上半年甲醇市场波动较大，价格在2000元-2800元之间宽幅振荡。

　　此外，迫于供给侧改革和环保压力，上半年国内煤矿处于整治阶段，致使煤炭供应紧张，给公司原材料采贮带来较大压力，加上煤炭价格持续上涨，导致公司化肥化工产品生产成本大幅上升。

　　面对愈加困难的经营环境，公司积极应对并采取有效措施，尽力将市场因素变化对公司化肥化工业务经营产生的不利影响降至最低程度。一是强化生产管理，优化工艺操作，确保公司“煤头”生产装置稳定运行；二是抓好技改技措工作，不断挖掘节能增效潜力。

　　通过对氨法脱硫技改工程、工业锅炉掺烧细渣节煤改造等项目的优化改进，取得了较好的节能降耗效果；三是加大煤炭采购协调力度，尽力增加煤炭采贮量，为生产装置的安稳运行提供原料保障；四是紧抓产品市场机遇，适时调整营销策略，以期获取产品销售的最大效益。

　　报告期内，借助主要产品市场需求持续增长、国家政策推动等有利因素，公司持续加强市场推广力度，不断优化产品结构，公司制药业务继续保持较好的发展态势。报告期内，圣济堂药品因中标省份增加、市场地位和品牌影响力逐步提升。与此同时，通过加强圣济堂营销队伍的建设与培训，增强研发力量，不断提升公司制药业务的核心竞争力。报告期内，随着2017版医保目录的颁布，公司主要糖尿病产品品种均在医保目录中，其中：格列美脲片由2009版的乙类目录（乙类346号）升为2017版甲类（甲类114号），复方板蓝根颗粒进入医保乙类目录（2017版医保目录中成药部分清热解毒剂乙类第87号），这都将对公司的医药生产经营产生较为积极的影响。

　　报告期内，生产尿素15.74万吨，同比减幅47.76%；销售尿素19.73万吨，同比减幅39.31%；生产甲醇0.24万吨,同比减幅98.05%；销售甲醇1.52万吨,同比减幅86.65%；生产药品1,380.78万盒,同比减幅17.31%；销售药品1,381.59万盒，同比减幅3.43%。
　　报告期内，实现营业收入62,883.97万元，比上年减少97，577.99万元，同比减幅60.81%，营业收入同比减少的原因主要是上年末转让原控股子公司康心药业股权导致本期会计报表合并范围同比减少以及报告期内公司化肥化工产品产销量同比减少所致；实现归属于母公司所有者的净利润298.70万元，同比增加5,035.83万元。归属于母公司所有者的净利润同比扭亏为盈的主要原因：

　　一是公司本期确认了对原控股子公司康心药业的股权转让投资收益，致使公司本期投资收益同比大幅增加；二是由于公司偿还了部分银行借款，导致本期财务费用同比大幅减少。


　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式及行业情况说明。

　　（一）公司主要产品。

　　1、化肥化工业务：主要从事尿素和甲醇的生产、销售；2、医药制药业务：主要从事药品、医疗器械和保健品的生产与销售。

　　报告期内，公司主要业务未发生变化。

　　（二）公司主要经营模式：

　　1、化肥化工业务：公司是贵州省最大的氮肥生产企业，公司化肥化工生产基地分别是以天然气为原料生产的赤水化工分公司（年产63万吨尿素）和以煤为生产原料的公司全资子公司桐梓化工（年产52万吨尿素、30万吨甲醇）。
　　（1）采购模式：赤水化工分公司生产主要原料为天然气，主要产品为尿素。赤水化工分公司原料的采购模式相对比较单一，天然气由中石油西南油气田分公司按国家计划供给，采取按月支付预付款的方式采购；桐梓化工生产主要原料为煤，主要产品为尿素及甲醇。原料煤的采购则是按月结的方式由煤炭生产企业直接供货。

　　（2）生产模式：由于化肥化工生产工艺复杂，生产过程多是高温高压、低温负压并连续性强，所以公司生产必须保持连续稳定长周期运行。

　　（3）销售模式：公司尿素产品销售模式主要采取经销模式，通过有实力并有一定渠道的经销商占领市场；公司甲醇产品销售模式则主要采取经销和直销两种模式，通过有实力并有一定渠道的经销商占领市场，同时向有条件的厂家和终端客户直接销售，获取部份终端市场份额。

　　2、医药制药业务：公司是贵州省重要的医药制造企业，公司医药制造企业是以生产治疗糖尿病药为主的圣济堂制药。

　　（1）采购模式：遵循GMP的要求进行原材料的采购，首先根据销售情况制定生产计划，再根据生产计划制定原辅料的采购计划。

　　圣济堂所使用的原料、辅料以及直接接触药品的包装材料均严格遵守《药品生产管理规范》的规定，从具有相关资质的企业采购。一般采用以下方式保证货源质量及供货价格的稳定：①优先选择与规模较大且声誉较好的大公司合作；②多家比价，全面比较价格、物流、质保、性能等重要指标；③随时跟踪物料价格，在物料价格低点时与供货商沟通备货，降低采购单价。

　　采购物料到货以后，由采购部门、仓储部门按GMP规定进行初步验收，如核对品名、数量、规格、包装状况等，并按规定通知质检部门进行取样检验，验收合格后方能办理入库手续。

　　圣济堂制定有完善的物料存储管理制度，物料由仓储部门按照物料的技术要求进行存储，存储过程中仓库管理人员对物料进行巡查和记录，并定期进行盘点，对盘点中出现的差异进行调查，分析原因，明确责任，保证物料的安全。

　　（2）生产模式:实施以销定产的生产模式，执行内部计划管理工作流程，以销售部门确定的内部订单和交货时间为依据组织生产。生产部每年根据销售计划制定全年生产计划，并分解到月，每月参考销售计划、库存量、年初计划、生产设备情况制定下月生产计划。每月在执行生产计划过程中若出现特殊情况，通过上报审批可以适当调整。

　　圣济堂制定了严格的生产管理制度，从生产准备阶段的技术管理、生产过程的技术管理、清场管理和生产记录管理等各个环节均有严格的规定，以保证整个生产过程严格按照GMP规范及公司制定的产品生产工艺规程和生产操作标准进行生产操作。

　　（3）销售模式:销售模式为经销模式。经销模式是圣济堂将产品以买断方式销售给具有GSP认证的药品流通企业和各地区保健/食品经销商，与药品流通企业及经销商直接进行货款结算，药品流通企业及经销商通过其销售渠道将药品最终销售至医院、药店、诊所等零售终端。

　　对于产品的销售推广，圣济堂通过组建专业的销售团队，负责产品市场开发、维护，制定年度的营销计划，以及销售管理和售后服务、货款回笼。目前，圣济堂的销售网络遍布全国主要城市，已形成了比较完善的销售网络和渠道、稳定的客户群。此外，营销人员对药店、诊所、医院、药品流通企业、经销商进行跟踪服务，帮助主要产品在零售终端的促销、店员沟通等服务工作，使公司产品能够快速、全面地到达终端，使药店、诊所、医院在为患者提供医疗服务时推荐使用公司产品。同时圣济堂也通过促销、公关活动、患者教育等方式传播公司产品的特点和适应症，树立公司品牌，提升患者选择圣济堂产品的意愿，最终实现药品的推广销售。

　　报告期内，公司经营模式未发生变化。

　　（三）行业情况：

　　1、化肥化工行业：

　　（1）化肥是重要的农业生产资料，是农业生产发展和国家粮食安全的重要保障。化肥行业的产值及占经济总量的比重虽一直较低，但在农业大国中的地位依然不可动摇，化肥行业是国民经济的基础行业，它直接与农业生产相关联，关系到国家的粮食安全问题，化肥安全具有一定的国家战略高度。化肥行业主要包括氮肥、磷肥、钾肥、复合肥等4个子行业。从产品结构来看，公司化肥业务属于氮肥行业，主导产品为尿素。

　　报告期内，受尿素生产企业开工率低、原材料价格上涨成本推动、短暂工业需求拉动以及春耕用肥等多种因素综合影响，国内尿素市场呈现短暂回暖走势，4月中旬尿素价格触底回升，产品价格同比有所上涨，但由于受尿素产能过剩、产品下游需求不足等因素的影响，上半年尿素市场竞争激烈，价格在1500元-1900元之间波动，尿素价格总体依然低迷。

　　（2）公司主要产品甲醇用途广泛，是基础的有机化工原料和优质燃料。主要应用于精细化工，塑料等领域，用来制造甲醛、醋酸、氯甲烷、甲氨、硫酸二甲脂等多种有机产品，也是农药、医药的重要原料之一。甲醇在深加工后可作为一种新型清洁燃料。

　　报告期内，国内甲醇市场行情基本呈现先扬后抑走势，价格在2000元-2800元之间宽幅振荡，年中附近因传统需求淡季及产能过剩等因素制约市场行情持续下行。同时，迫于供给侧改革和环保压力，上半年国内煤矿处于整治阶段，不合规的中小煤矿处于关停状态，给煤化工原料供应带来较大的压力，也对公司甲醇生产经营带来了较大的影响。

　　2、医药制药行业。

　　随着经济发展和居民生活水平的提高，医药产业体量不断扩大，医药工业总产值占GDP的比重也不断上升。由于国内和国际市场对药品市场需求和消费将继续增加，医药行业将继续稳步发展，在国民经济中的地位不断提升。

　　公司制药企业圣济堂的产品主要涵盖糖尿病药类的大部分品种，在糖尿病药物细分市场领域有较强的市场竞争优势，主导产品有盐酸二甲双胍肠溶片、盐酸二甲双胍片、格列美脲片、盐酸罗格列酮片等。

　　目前，糖尿病依然为一种无法治愈的疾病，糖尿病患者数量呈现不断上升的趋势。随着人们健康意识的提高，越来越多的人进行系统的治疗，我国未来糖尿病药物市场规模将保持持续高速增长态势。


　　三、报告期内核心竞争力分析。

　　（一）化肥化工行业：

　　1.品牌优势：公司主导产品"赤"牌尿素在全国同行业内有较高的声誉。

　　"赤"牌尿素在贵州市场占有率高，品牌效应较强，客户忠诚度高，价格具有风向标作用。

　　2.生产技术管理优势：公司现有化肥装置的运行管理水平一直位居同行业前列，能耗控制居同类装置先进水平；公司长期不懈的安全生产管理和优良的生产技术骨干队伍，保持了企业较高的生产技术管理水平，确保了装置长周期低成本运行；（二）医药制药行业：

　　1、糖尿病领域专业竞争优势：

　　圣济堂产品涵盖糖尿病药类的大部分品种，在糖尿病药物细分市场领域形成了较强的市场竞争优势。

　　圣济堂拥有多个省级知名产品，其中“圣平”格列美脲片、“圣敏”盐酸罗格列酮片、“圣妥”盐酸二甲双胍肠溶片，分别被评为贵州省名牌产品；“圣敏”盐酸罗格列酮片、“圣特”盐酸二甲双胍肠溶片，分别荣获贵州省知名商标。

　　2、多品种优势：

　　自成立以来，圣济堂已成为集医药研究和生产为一体的国内知名专业化企业。

　　经过近20年的发展，圣济堂的产品除了糖尿病药物之外，其他主要产品还包括血糖仪系列、独家苗药系列和保健品系列等产品。结合医药健康产业的发展趋势，圣济堂主打糖尿病系列药品的同时，形成了多品种协同发展的良好格局。其中，衡之源保健品主要功能为辅助降血糖，成为糖尿病药品的辅助性产品，带给糖尿病患者新的降血糖方式。

　　3、营销网络优势：经过近20年的发展，圣济堂建立了完善的销售网络，30多个办事处涵盖全国大部分省、直辖市及自治区。在此基础上，圣济堂合理的运用了营销战略，科学规范地指导企业营销工作，拓宽市场渠道，使公司产品的市场占有率不断提高。

　　4、质量优势：圣济堂始终按照GMP标准规范组织生产，制定了完善的质量管理制度，质量管理体系符合“ISO9001:2008”标准，并严格执行国家相关药品标准，保障了药品的质量。

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