主题：锌市供需面全解析


2017年09月14日07:37 期货日报

　　一、锌矿供应增多  但依然短缺
　　国际铅锌研究小组（ILZSG）公布的数据显示，2017年上半年全球锌矿产量（含锌量）同比上升5.42%，至647.7万吨，其中中国锌精矿产量247万吨，同比下降0.72%，秘鲁70.8万吨，同比增长12.38%，欧洲53万吨，同比增4.95%，其他国家276.9万吨，同比增9.84%。除中国外，其他地区锌精矿产量均在高位锌价刺激下出现增长。
　　全球锌精矿（锌含量）产量（万吨）
 
全球产量
中国（占比）
秘鲁
欧洲
其他国家
2015年
1358.1
506.8（37.32%）
142.2
96.3
612.8
2016年
1283.8
514.5（40.08%）
133.7
101.2
534.5
2015年1-6月
687.4
258.6（37.62%）
68.6
48.5
311.6
2016年1-6月
614.4
248.8（40.5%）
63
50.5
252.1
2017年1-6月
647.7
247（38.13%）
70.8
53
276.9
　　全球锌精矿（锌含量）产量（万吨）
 
2012年
2013年
2014年
2015年
2016年
2017年1-6月
全球
1289.4
1304.8
1350.2
1358.1
1283.8
647.7
中国
（占比）
434
（33.66%）
460.7
（35.31%）
506.5
（37.51%）
506.8
（37.32%）
514.5（40.08%）
247
（38.13%）
澳大利亚
153.3
152.4
156.6
157.8
85.9
39.5
秘鲁
128.1
135.1
131.9
142.2
133.7
70.8
欧洲
97.5
96.3
99.1
96.3
101.2
53
美国
73.9
77.7
83.1
82.5
79.8
35.7
墨西哥
66
64.3
66
69.9
70.5
32.7
印度
75.8
79.3
70.6
82.1
68.2
47
加拿大
64.1
41.9
35.3
29.2
32.2
16.9
其他
196.6
197.1
201.2
191.4
197.9
105
　　从上图中可以看出，2016年全球锌矿短缺的主要原因是五矿旗下的澳大利亚的世纪锌矿和印度矿业集团韦丹塔资源公司旗下的爱尔兰的Lisheen锌矿在2015年第四季度关闭，导致全球锌精矿产量下滑。
　　2017年上半年，巨头嘉能可因Antamina矿山的增产，锌产量同比跳增13%至57.88万吨。中国地区，因环保原因，各地锌矿山出现了不同程度的减停产，产量较2016年上半年下滑。中国锌精矿产量下降，致使国内锌矿货源紧张，进口锌精矿量猛增，2017年上半年我国进口锌精矿（含锌量）54.9万吨，同比大增33.9%。
　　中国各省锌精矿产量（万吨）
地区名称
锌  含  量 （吨）
6月
6月止累计
同比（%）
全国总计
408737
2129132
-3.42
河北
8801
31465
0.78
内蒙
145953
768418
1.52
辽宁
2471
13605
11.23
吉林
616
3596
 
黑龙江
1696
8799
6.24
江苏
729
2964
-2.34
浙江
2957
15957
-11.84
安徽
1476
7275
-0.95
福建
7337
23875
70.03
江西
6182
29256
10.29
河南
835
19046
-6.85
湖南
28898
176840
23.19
广东
12101
68289
-5.82
广西
29659
137729
6.17
四川
21863
99089
-5.46
贵州
6017
30016
-6.71
云南
49875
276211
-19.67
西藏
4780
14341
22.83
陕西
35861
158457
-6.86
甘肃
20951
127333
-24.46
青海
6430
39022
0.92
新疆
13249
77549
-14.67
　　二、全球精锌产量小增  国内产量下降
　　2017年上半年锌价总体处于高位，但并未引起锌冶炼厂开工积极性，锌精矿供应量短缺，加工费偏低，致使炼厂检修意愿强，4月份起国内锌冶炼厂集中检修，锌产量下滑。1-6月我国精炼锌产量为298.2万吨，同比下降2%，除中国外，加拿大锌产量也出现下滑。整体来看，今年上半年全球精炼锌产量为674.4万吨，同比增0.54%。
　　全球精炼锌产量（万吨）
 
全球产量
中国
欧洲
加拿大
其他国家
2015年
1365.1
586
247.2
68.3
463.6
2016年
1371.1
627.4
239.3
68.7
435.8
2015年1-6月
681.8
289.9
123.4
33.8
234.7
2016年1-6月
670.8
304.3
118.5
33.2
214.8
2017年1-6月
674.4
298.2
122.2
30.1
223.9
　　三、 国内锌需求量下滑
　　锌锭初级消费主要集中在镀锌领域，2016年我国累计生产镀层板5936万吨，折合镀锌板产量5501.5万吨，同比增长13.5%。镀锌板净出口量710.4万吨，同比增长10.5%。
　　2017年1-5月，国内累计生产镀层板2400万吨，折合镀锌板产量为2250万吨，同比增长4%，增速逐月收窄。进出口方面，1-5月镀锌板累计出口415.5万吨，同比增加7.1%，同时镀锌板进口也有4.2%的增幅，净出口较去年同期增加8.3%。
　　2017年1-7月份，我国房地产开发投资及开工增速维持高位，但销售面积较去年下滑，开发投资59761亿元，同比名义增长7.9%，增速比1-6月份回落0.6个百分点。1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积707313万平方米，同比增长3.2%，增速比1-6月份回落0.2个百分点。1-7月份，商品房销售面积86351万平方米，同比增长14.0%，增速比1-6月份回落2.1个百分点。
　　2017年1-8月中国汽车产量增速较去年下滑，1-8月，汽车产销1767.83万辆和1751.11万辆，同比增长4.67%和4.25%。其中乘用车产销1503.08万辆和1480.74万辆，同比增长3.06%和2.23%；商用车产销264.74万辆和270.37万辆，同比增长14.84%和16.91%。2016年，汽车产销2811.88万辆和2802.82万辆，同比增长14.46%和13.65%，增幅比上年提升11.21个百分点和8.97个百分点。
　　四、供应不及需求  锌库存刷九年新低
　　全球精炼锌供需平衡表（万吨）
 
2012年
2013年
2014年
2015年
2016年
2017年1-6月
产量
1260.7
1300.4
1348.5
1365.1
1371.1
674.4
需求量
1239.1
1317.4
1375.2
1347.8
1385.6
694.7
平衡
21.6
-16.9
-26.6
17.2
-14.5
-20.4
　　中国精炼锌供需平衡表（万吨）
 
2013年
2014年
2015年
2016年
2016年1-6月
2017年1-6月
产量
528
580.7
586
627.4
304.3
298.2
进口量
62.4
57
54.3
42.4
29.2
18
出口量
0.3
13.1
9.6
2.1
1.1
1.1
净进口量
62.1
43.9
44.7
40.3
28.1
16.9
消费量
592.7
640.1
619
672.4
330.9
324
平衡
-2.6
-15.5
11.7
-4.7
1.5
-8.9

　　全球锌市供不应求，致使LME及上期所锌库存触及9年低位，LME锌库存降至25万吨左右，上期所锌库存7.5万吨左右，较年初降幅近半。
　　锌市这种供需失衡的局面，将支撑期锌(24715, -240.00, -0.96%)维持在高位，目前虽进入修正状态，有回调风险，不过从技术面看，总体上行趋势未变，后期有望再有一波冲高。
　　（作者单位：富宝资讯）

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