主题：大宗商品普遍飘红

周二（11月7日）大宗商品多数飘红，受环保限产刺激，黑色系继续维持强势，焦炭、铁矿石、焦煤、动力煤四品种领涨。农产品(000061,股吧)普遍偏强，油脂品种早盘开盘拉高，鸡蛋、淀粉、豆粕午后迎来一波上行。整体来看，有色金属偏弱，锌锡铝收跌。截止下午收盘，焦炭涨3.71%，铁矿石涨3.19%，焦煤涨2.64%，动力煤涨1.61%，鸡蛋、沪镍、淀粉、菜粕、大豆、沥青涨幅超1%；跌幅方面，沪锡跌0.92%，沪铝跌0.87%，沪锌跌0.5%。

　下跌动能有效释放 黑色系初现见底反弹迹象

　　上周黑色系结束两周跌势，因部分品种跌至阶段新低，下跌动能有效释放，随着国内商品市场情绪转暖，原料端普遍迎来大幅反弹。上周五(3日)工信部、环保部发布关于“2+26”城市部分工业行业2017-2018年秋冬季开展错峰生产的通知，要求钢铁焦化铸造行业实施部分错峰生产、建材行业全面实施错峰生产。同时有报道称，最大钢铁生产省份河北省已超额完成全年减产目标。

　　从上周开始，以铁矿石为代表的主要原料品种期货价格出现比较明显的见底反弹迹象。截至本周一收盘，铁矿石较上周低点反弹40元/吨，焦煤、焦炭反弹幅度也超过100元/吨。

　　原料价格见底反弹对市场信心修复至关重要。本轮黑色系从8月下旬开始下跌的主要逻辑是“钢厂减产—原料需求崩塌—原料价格下行—成材跟随下行”。经历两个月的下跌后，主要原料品种企稳反弹，意味着前期成本塌陷逻辑终结，从而提振市场信心。

　　锌精矿目前仍然比较紧缺 宽松进入倒计时

　　锌锭的故事在今年已然发酵，锌精矿的紧张如期向冶炼环节传导，中国精炼锌产量出现了收缩，然而镀锌板的产量仍然维持扩张，因此锌锭处于涨价去库存的格局之中。

　　从锌精矿来看，虽然锌精矿目前仍然比较紧缺，但是明年仍然是产量恢复增长的一年。今年全球锌精矿产量增速在5%左右，印度、秘鲁等国家的产量都出现了增加。明年中国、澳大利亚的锌精矿产量将出现恢复性增长，预计明年全球锌精矿产量将同比增加50万吨左右，增速接近6%。

　　从整体供需而言，预计2018年全球锌精矿大约有10万吨左右的缺口，而精炼锌则有60万吨左右的缺口，与2017年相比，锌精矿和精炼锌的缺口均有所收窄，对应到价格上，认为价格的运行区间仍将维持在$3000/t附近。

　　蛋价仍将维持易涨难跌的格局 但涨幅不大

　　据报道，11月06日，全国主产区鸡蛋价格小涨，均价3.68元/斤，较3日上涨0.03元/斤，其中山东地区均价最高为3.76元/斤，辽宁地区均价最低3.62元/斤。主产区蛋价多地趋稳，局部小涨，销区北京、上海稳定；目前蛋商及养殖户库存不多，赌账心理增强，局部开始囤货，预计近期鸡蛋价格或震荡偏强。

　　当前需求端表现较为一般，因此贸易商补库并不积极，大多持观望态度，市场反应库存偏低，支撑鸡蛋价格，同时因为温度的降低延长了鸡蛋的存储时间，叠加后市元旦、及春节季节性需求改善的预期，使得养殖户惜售情绪渐浓，预计市场蛋价仍将维持易涨难跌的格局，但因需求短期难有改善，涨幅空间也将受限。



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