主题：玻璃期价仍有上探空间

　11月以来，玻璃期货整体呈现显著的单边上涨行情，昨日主力1801合约一举突破1500元/吨，创下2013年3月以来最高，盘终收报1512元/吨，涨3.63%，该合约月度累计上涨14.81%。分析人士表示，沙河地区9条生产线停产在上周全部完成落实，激发出现货市场大幅提价、贸易商囤货炒作的热情。目前来看，供给收缩情况短期内很难逆转，预计在行业库存未出现回升前，期价涨势仍将延续。

　　期价节节攀升

　　“11月以来，玻璃期现货价格呈现淡季不淡局面，期货价格受此提振突破前期高点，创近四年半新高。从目前节点看，在需求步入淡季的情况下，玻璃价格走势强劲主要是受供给收缩影响，具体而言是沙河供给收缩带来的正预期差。”方正中期期货研究员汤冰华表示。

　　汤冰华进一步解释称，采暖季前，沙河政府规定当地玻璃生产企业采暖季整体限产15%，企业通过减少投料方式实现。不过，在当前玻璃生产利润较高的情况下，市场并不看好这种减产方式，即市场对供给减少预期偏悲观。不过，上周以来，沙河部分环保不达标生产线突然停产，而后陆续有9条线相继停产，约影响当地在产产能20%，对供给产生切实影响，从而引发悲观预期修复行情，同时沙河的停产后期是否会蔓延至全国，同样引发市场考量，对后期供给继续收缩的乐观预期也导致了期价涨幅高于现货。

　　南华期货研究所研究员袁铭表示，沙河地区9条生产线停产在上周全部完成落实，激发出现货市场大幅提价、贸易商囤货炒作的热情。此外，还有3条沙河地区生产线排放不达标，被政府要求立即“煤改气”，随着环保标准越来越高，未来仍会有这类整改事件出现，或填平沙河地区这个价格洼地。

　　从基差变化方面来看，袁铭表示，上周玻璃基差大幅缩小至平水附近，不过沙河地区本周仍有计划调涨，参照沙河安全的调涨计划，以上周五夜盘期货价格计算，目前期货仍然贴水近28元。随着1801合约逐渐临近交割月，未来基差将逐渐平稳，期货方向也将与现货趋同。


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