主题：煤炭中长期合同签约1.3亿吨

11月21日，在2018年度全国煤炭交易会上，神华集团、中煤集团等煤炭企业与国电集团、华电集团等电力企业签订中长期合同，此次签约量达到1.3亿吨。另据了解，交易会22日将举办的炼焦煤和无烟煤专场活动，还会有新的中长期合同签约，预计签约量超过7000万吨。

　　国家发改委副主任连维良在交易会期间表示，中长期合同是化解煤炭顶牛、实现上下游稳定发展的有效途径，也是供需双方建立长期、诚信合作关系，提高煤炭供给体系质量的现实途径。

　　煤电博弈

　　近两年，煤炭价格经历大起大落的轮回，煤价低迷时期，煤企挣扎在盈亏边缘；煤价复苏后，上游煤炭企业效益明显好转，但是主要下游用户电力企业又难以承受煤价上升带来的成本压力，特别是在煤价大起大落的时候，更不利于电力企业的成本控制。

　　连维良对此表示，目前市场煤价处于相对高位，要引导煤价下行并处于合理区间，“煤炭价格处于高位，既不利于落后产能退出，也不利于降低全社会用能成本，更不利于上下游协同。”不过，连维良也表示，电力企业不能寄希望于煤炭价格大幅降低，未来煤价在合理区间波动会成为常态。

　　事实上，为指导煤炭产运需三方做好2018年中长期合同签订履行工作，促进煤炭稳定供应和上下游行业健康发展，国家发改委已于近日印发《关于推进2018年煤炭中长期合同签订履行工作的通知》，并明确了三类电煤中长期合同定价机制。

　　据中国煤炭工业协会会长王显政介绍，2017年全国大型煤炭企业中长期合同签订量一般超过80%，秦皇岛港5500大卡动力煤中长期合同价格稳定在560~570元/吨的合理区间。并且，通过建立“煤炭中长期合同”制度和“基础价+浮动价”的定价机制，保障了稳定供应，促进了煤炭上下游产业的互利共赢发展。

　　王显政认为，中长期合同既有利于优化资源和运力配置，稳定煤炭供应基本面，也有利于煤炭上下游协调发展，有利于稳定市场预期，减少价格波动。“煤炭、电力、钢铁、建材、化工、铁路、中转港口等中央企业和大型国有企业，要发挥市场主体的引领作用，增强市场预期，提高煤炭直购直销供需中长期合同比重，构建煤炭供需新型战略合作伙伴关系。”

　　连维良表示，近期，第三方信用机构对2017年中长期合同执行的数据进行了采集，结果显示履约率超过90%，但是仍然存在部分企业签约率偏低、部分合同质量偏低，有量无价，不利于执行等问题。他建议企业早签、多签、实签中长期合同，具体举措包括12月上旬完成合同签订、保证合同有量有价等。

　　运力偏紧

　　与煤炭供需密切联系的是煤炭运输，而铁路运输在煤炭供需衔接中具有举足轻重的作用。数据显示，每年有20亿吨左右的煤炭是经由铁路运输到达下游用户的。

　　中国铁路总公司货运部主任赵峻指出，推行签订煤炭中长期合同，有利于铁路提前掌握稳定的货源货流，更加科学合理的配置运力，实现运输供给的平衡，提高运输效率。

　　今年以来，由于煤炭需求大幅增加，以及南方部分小煤矿关闭超预期等因素影响，煤炭生产运输格局发生明显变化，山西、陕西、内蒙古三省地区的先进煤炭产能和产量加快释放，这也带来铁路运输需求向上述三地铁路局集中。

　　例如，今年国家铁路煤炭运量预计增加近2亿吨，其中大秦铁路(601006,股吧)增加8000万吨，年底总运量将达4.3亿吨。赵峻告诉记者，明年大秦铁路的运量将达到4.5亿吨左右。

　铁路运输面临的压力不止于此，由于国家加强京津冀及周边地区的大气污染管理，强化排污治理，到达京津冀及周边区域的煤炭汽运大量转移至铁路运输，使西煤东运，北煤南调等跨区域的运输需求大幅增加。

　　赵峻分析指出，2018年铁路煤炭运输需求进一步集中，铁路运力将处在局部宽松、整体偏紧的格局。原因之一是，煤炭主产地的惯用通道运力过紧。例如，明年晋陕蒙地区预计新增铁路外运需求超1亿吨，不过，目前山西铁路外运的主要固定通道运输能力已趋近饱和，但是，赵峻也表示，通过挖潜提效、强化运输组织、实施项目改造等运力还会有较大增长空间。

　　据赵峻介绍，另一个原因在于主型车辆季节性偏紧，“虽然铁总已购置车辆，但按照明年煤炭增量需求及市场波动，预计在高峰期敞车仍有较大缺口，加之今年以来铁路集装箱同比增长超50%，也占用了部分敞车资源。”

　　他建议，为保障2018年煤炭产运需的稳定，希望煤炭供需双方加快签订2018年煤炭中长期合同，并且合同要明确数量、质量、价格、发到地等具体内容，以便铁路部门据此衔接；同时，赵峻建议，要加强合同考核，建立诚信履约机制，这样就可以在铁路运力紧张时期优先保障合同兑现率高的企业。



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煤炭行业年度长协价或与去年持平

2018年度全国煤炭交易会于11月21至23日在河北省秦皇岛市召开。全国煤炭交易会最主要的任务就是推动煤炭企业与下游大用户签订中长期协议。多位煤炭企业、研究人士告诉中国证券网记者，预计今年5500大卡动力煤年度长协价基本与去年持平，即535元/吨。

　　长协价是业内瞩目的焦点。 会前，几家大型煤企已经率先确定2018年的长协基准价格仍为535元/吨。此次大会上，还将有大量煤电企业将陆续签订长协合同。

　　中国煤炭工业协会会长王显政表示，从去年开始建立的“煤炭中长期合同”制度和“基础价+浮动价”的定价机制，使煤炭市场化机制基本确立。中煤协数据显示，2017年全国大型煤炭企业中长期合同签订量一般超过80%。

　　广发期货煤炭行业研究员邓舜认为，尽管后期煤炭价格中枢下移的概率较大，但大型煤电企业的长协执行率有望进一步上升，有利于稳定煤价。

　　易煤研究院研究员潘汉翔告诉记者，以今年1-11月市场煤价格和年度长协价格对比情况来看，除5月末6月初，长协价格高于市场煤价外，2017年长协价格整体来看都是远低于市场煤价格的，最高甚至达到170元左右的价差。煤电长协是“保价稳供”的重要手段。近日，部分煤电企业在中长期协议的签订加入了“参照市场变化按照双方分担原则调整”这一新的约定。结合此前通过指数来进行浮动定价的机制来看，这将意味着在市场有利于上游煤矿时定价机制需要照顾下游电力企业，在市场有利于下游电力企业的时候定价机制需要照顾上游矿方，其想象空间巨大。

　　谈及后市价格，邓舜认为，近期港口煤价和主产地煤价已出现了分化。港口此前的库存已消化得差不多，又将迎来消费旺季。需求相对较好的5000大卡动力煤价格已有小幅上扬。而产地由于近期放量生产加上下游已补过库存等因素，价格回落较快。内蒙古鄂尔多斯5500大卡动力煤坑口价已从最高峰的430-440元/吨下跌至370元/吨。产地放量降价后期可能传导至港口，因而港口煤价下跌可能性加大。