主题：平安证券：料一汽轿车销量同比增４０％，予强烈推荐

平安证券近期调研一汽轿车（深：０００８００）并发表报
告，预计公司０９年销量为１７万辆以上，同比增长４０％以上，维持对其０９年０﹒７６元
（人民币．下同）的盈利预测，维持「强烈推荐」评级。
　　报告指，公司４月底将量产两款新车小奔腾与新马６，分别为１﹒６排量与２﹒５排量，即
将量产的奔腾Ｂ５０后续将考虑推出１﹒８Ｌ车型。其中小奔腾发动机来自大?戚A与新宝来同
款，变速箱来自爱信；底盘技术与奔腾Ｂ７０一样；０９年底还将量产ＭＰＶ车马８。
　　平安证券指，公司一工厂扩产基本完毕，产能将由去年的１２万辆扩充至２０万辆，目前生
产线还处于调整节拍阶段，由１﹒６９调整至１﹒０８，预计产能扩充在６月完全结束。目前整
车总装车间２条组装线两班生产，发动机组装生产线１条（组装马６及Ｂ７０）两班生产。
　　平安证券分析指，公司０９年第１季业绩将同比下滑，主要是公司目前销售车辆的排量为２
升以上，未能享受到国家的购置税减半优惠，从前２月看销量比轿车行业平均水平略低，前２月
同比去年同期也有所降低。报告指，公司０９年有两块在建工程转固，分别为一工厂产能扩充转
固及两款新车转固；此外还有部分模具摊销费用，分别体现在营业成本及管理费用内。此外，公
司０９年销售费用将同比有较大上升，主要是新车推广费用所致，其中新款Ｍ６锐意请菲尔普斯
代言花费不菲，其销售费用将主要在０９年体现。
　　报告指，公司上一款新车推广费用在１亿元以上，此外公司发动机厂的第二条生产线将用于
生产自主研发的发动机，将装配在后续推出的Ｂ３０等车型上，Ｂ３０等车型推出最早在
２０１０年。（ｋｘ）



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