主题：信托产品发行规模连续4个月增长


2018-01-10 03:05:00 中国证券报
　　本报记者 高改芳
　　在限通道、降杠杆的资管新规正式实施前，信托公司抓住最后的监管真空期，加大产品发行力度。
　　据用益金融信托研究院统计，2017年12月，信托产品市场延续了11月的大好形势，整体较11月出现爆发式增长，环比大增69.06%。具体来看，12月金融类产品的发行规模最大，增长速度也排在前列。而基础产业类产品的规模在经历了11月份的下滑之后，12月有较大反弹，环比增幅达175.92%。
　　发行大增
　　截至2017年12月31日，12月份共有62家信托公司参与集合信托产品发行，共发行810款集合信托产品。与11月同期相比，发行数量环比微降1.46%。但12月集合信托产品的发行规模为2272.20亿元，与11月同期相比，大增41.67%，发行规模实现连续4个月上行。
　　2017年以来，企业融资需求较强，非标融资规模也不断提升，根据央行发布的2017年11月的社融数据，信托贷款余额为8.31万亿元，同比增长35.1%，一年来增长幅度一直保持较高水平。因而，2018年以来，集合类信托产品的发行规模增速也一直保持较高的位置。
　　截至2017年12月31 日，12月成立的集合信托产品平均预期收益率为7.12%，较11月上升0.31个百分点，这也是2017年以来首次单月平均收益率超过7%。
　　从大环境上看，产品的收益率上升的趋势已不可阻挡。自2017年第三季度以来，信托产品收益率一直水涨船高。近期，随着资金面的宽松和市场对于2018年定向降准的期待，收益率可能受到一定的影响，但是随着各种具体监管措施的落地，市场仍然会面临着金融机构业务调整带来的交易摩擦的冲击，推动收益率上行，博弈市场的短期反弹风险仍大。
　　展望2018年，用益金融信托研究院认为，预计信托产品年化收益率会小幅回升。产品的平均期限为1.66年，与去年12月同时点统计得到的数据相比拉长了0.13年，表明产品流动性有所下降。
　　基础产业类信托规模将回升
　　2017年，房地产信托在争议中前行。一方面，房地产信托在去年实现逆势增长，另一方面，围绕房地产信托违规处罚的案例也逐步增多。2017年以来,由于银行贷款、发债融资、私募基金等房地产企业传统融资渠道受限,信托成为房地产企业的重要融资渠道。因此，2017年以来信托公司房地产业务增长较快。中国信托业协会数据显示,截至2017年三季度末,信托业投向房地产领域的资金信托余额2.07万亿元,占比10.01%,比二季度末增长近1个百分点。这也是2015年以来信托资产投向房地产领域占比首次超过10%。
　　近两年，基础产业类产品由“高歌猛进”到“平稳过渡”。随着“463号文”以及监管趋严的影响，相关产品的发展受到一定的制约。但幸运的是，地方政府融资需求并没有因为监管政策的收紧而戛然缩减，另外，信托公司也对基础产业信托产品进行了转变和创新，改变了过去单纯依靠政府承诺函、担保函的方式，从而顺利渡过对新规的适应期和调整期。因此，未来基础产业类产品规模仍有回升空间。

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