主题：2018年长电基本面初探

新年伊始，我对长电2018年的基本面做了一个粗略的梳理，与长友分享，不足之处敬请指正。

1、电力消纳市场化进程加快
2017年长电市场化电量继续增加，除了优先发电权以外的电量为市场化电量外，溪向的优先发电权电量中也出现了一部分市场化电量。发电优先权电量此前称为合同电量或计划电量，2017年市场化电量渗透进了发电优先权电量中，这是水电朝市场化方向迈出的一大步。
这种趋势对长电有利有弊，溪向市场化电量比重增加，整体上网电价呈下降的趋势，三葛市场化电量比例增加，整体上网电价呈上升的趋势。
2017年，长电四座电站的整体上网综合均价同比略有上升，2018年只要电网全额消纳长电电量，预计四座电站的整体上网电价仍可维持稳定。

2、预计煤电联动在2018年7月1日实施。
预计本次煤电联动电价上调0.5---1分钱/度，长电上网电价可实现联动。

3、大水电增值税新政
去年9月国家发改委出台了水电增值税新政征求意见稿，差不多半年过去了，新政至今没有落地，市场传闻某部委从中作梗，试图分一杯羹，以弥补销售电价中国家基金和附加（涉及水利的部分）的削减，目前博弈还在继续。结果如何，难以预料。
如果3月底前水电增值税新政不能及时出台，税务部门将要征收17%，这是本年度长电基本面最大的不确定性。

4、三峡汛限水位提高
2015年起，三峡水库连续三年第三季度平均来水量不高于2.1万立米/秒，低于三峡机组在145米最大出力所需的过机流量。
2017年，三峡提高汛限水位1米至146米；
2018年长江中上游汛期防洪联合调度水库在2017年的基础上增加8座至40座；
2018年以来，三峡消落期水位同比提高了2米。
预计今年三峡汛限水位有望继续提高2米至148米。

5、长电配电网初步成型
长电推进重庆四网合一、湖北宜昌使用三葛电量已有两年，2018年有望形成实体配电网，初步尝试就近就地消纳长电电量。这对缓解长电的消纳压力有很大的好处。

6、白鹤滩送出工程有望定案
白鹤滩与雅江中下游水电消纳争夺战如火如荼，进入了最后的对决阶段，预计2018年会争出个结果。对于长电而言，乌东德白鹤滩的效益直接影响下一次定向增发股份时的定增价格，效益不好，定增价格高，效益好，定增价格低。乌白效益肯定不如溪向，这是确定的，如采用股权+债券模式，定增价格确定大幅度高于溪向。

7、长电对外投资加强力度
2011年长电股东大会授权董事会对外投资的自由决定权为20亿/年。高于20亿的部分，需要股东大会批准。
长电自2016年起，明显加强了对外新增投资，存量投资调整力度空前，2016---2017年大幅度增持两投和三峡水利，大幅度削减了上海电力和广州控股的投资额，兑现了投资收益。2017年11月股东大会授权董事会追加36亿投资，并计划发行120亿债期长达20年的债券，目前尚未披露实际结果。
预计2018年对外投资力度不会低于2017年



该贴内容于 [2018-02-19 15:18:55] 最后编辑

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感谢JD的无私分享，祝新年投资顺利！[FACE]ico10.gif[/FACE][FACE]ico10.gif[/FACE]

谢谢JD

JD 的实力还是杠杠的

谢谢！

全面且客观。

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中电联：2018年全社会用电量将增5.5%左右

　　中国电力企业联合会发布报告称，综合考虑宏观经济、服务业和居民用电发展趋势、大气污染治理、电能替代等因素，预计2018年电力消费仍将延续2017年的平稳较快增长水平，2018年全社会用电量将增长5.5%左右。

　　中电联副秘书长安洪光表示，预计2018年全国新增装机容量1.2亿千瓦左右，其中，非化石能源发电装机7000万千瓦左右。预计2018年底，全国发电装机容量将达到19.0亿千瓦，其中非化石能源发电7.6亿千瓦、占总装机比重将上升至40%左右。

　　安洪光介绍说，预计2018年全国电力供需总体宽松、部分地区富余，局部地区用电高峰时段电力供需偏紧，全年发电设备利用小时3710小时左右。

　　分区域看，东北、西北区域预计电力供应能力富余较多；华东、华中区域预计电力供需总体平衡，少数省份在迎峰度夏、度冬用电高峰时段供需偏紧；华北区域预计电力供需总体平衡，河北南网电力供需偏紧。