主题：首创股份：各项业务井然有序的进行

首创股份（600008）(行情，资讯)目前主要业务包括污水处理、自来水生产销售、京通快速路收费、新大都饭店的经营。公司的总体战略目标是致力于中国水务市场的投资和运营管理，到2010年前后实际控制1500万吨/日的水处理能力，年增速在20％以上。用3-5年时间成为在世界有影响力的、中国民族水务领先企业。

目前京城水务污水处理能力为120万吨/日，占北京污水总处理能力的80%。07-08年京城水务受益于北京对奥组委污水处理率的承诺，水量预计年增长20％左右。公司还积极通过联合、合营等方式拓展外地水务业务，与国际巨头威立雅水务公司成立通用首创水务公司，该公司参股深圳水务（集团）40％的股权以及宝鸡创威88％股权。为支持北京市高速公路建设，办好奥运，在08年12月31日以前，公司还贷期间收取的车辆通行费免征营业税，就此一项将为公司每年带来2000万左右的收入。为了迎接08奥运会大幅上升的客流量，公司在07年对新都酒店进行装修。预期08年可实现收入1.3 亿元，增长45％以上。07年5月9日公司与海口市政府签订了《海口市西海新区土地一级开发合同》，项目合作期为5年，07-08年为前期开发，09年开始受益。假设收益平均分配，09-11年每年可增加利润约1.5亿元。

东北证券分析师张能进预计，公司07-09年的每股收益分别为0.24，0.28，0.39元；对应的市盈率分别为50，44，30倍。预测中没有考虑可能的水价上涨；另外，公司作为中国水务市场的龙头企业，今后几年还会有大规模的扩张，给予一定的溢价是合理的。给予“谨慎推荐”的评级。



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