主题：玉米期价短期难有起色



　　上周，规模性临储玉米(1741, -4.00, -0.23%)拍卖正式启动，玉米市场整体承压，国内玉米期货1809合约震荡下行，截至本周一收盘，该合约报收1741元/吨，日内下跌0.23%。分析人士指出，随着玉米临储拍卖启动，各地玉米价格纷纷走弱，市场出货积极性增加，库存下降，但需求方面短期难明显好转，预计玉米市场仍将承压运行。

　　现货市场弱势调整
　　随着近期临储拍卖启动，全国各地价格弱势调整，临储二等及以上玉米溢价达60元/吨；集港成本在1700元/吨，支撑南北港口现货价格；华北市场跌幅较大，下跌约40元/吨-60元/吨。
　　“整体来看，玉米市场正在由本地新粮价格向临储成本靠拢。”银河期货分析师郭德祥表示。
　　港口方面，郭德祥分析，北方港口方面，上周新粮价格跌幅有限，市场贸易商及下游均对陈粮品质抱有疑虑，支撑港口新粮报价和成交，南北贸易有所复苏，但陈粮不断流入市场。南方港口方面，上周价格偏弱运行，下游采购积极性较弱，港口走货量偏低。
　　产区来看，据其介绍，目前东北产区市场主流价格弱势后企稳，临储投放降低了深加工企业对新粮的依赖，但从理论上测算，在补贴有效期间，深加工企业收购新粮更有性价比，加上贸易商前期囤货成本较高（多为年后滚动库存），玉米现货价格降幅有限，三等粮相应溢价较低。华北地区方面，玉米价格走势低迷，上周下游深加工厂家收购价累计跌幅40元/吨-60元/吨，逐步靠拢1800元/吨的陈粮到货成本，但饲料企业仍偏好本地新季玉米，在新季玉米上市结束之前，甚至有本地饲料企业停止收购东北玉米，以杜绝掺兑。
　　期价仍将承压运行


　　“玉米市场正式进入拍卖季，玉米市场供需格局将要改变。从拍卖情况来看，上周玉米拍卖成交火爆，二等玉米大多溢价成交，一定程度上支撑国内玉米现货价格，延缓玉米跌势。”方正中期期货研究指出，随着临储玉米投放的正式启动，虽然玉米尚未投放到市场，玉米供给和需求方面也都发生了明显的变化，玉米供给出现了明显的增加。3月中旬以来，市场就弥漫着抛储气息，基层农户和贸易商囤货风险加大，惜售情绪出现明显松动，出货较为积极，南北方港口玉米库存出现了明显下降。
　　不过，玉米需求也出现相对疲软的态势。究其原因，方正中期期货研究称，首先，随着玉米抛储临近，玉米市场看空情绪浓厚，深加工企业和饲料养殖企业玉米尚都处于安全库存，并不急于继续建仓，随买随用。其次，尽管3月中旬深加工补贴落地，深加工企业利润出现好转，但大多企业仍处于盈亏平衡状态，对于玉米采购积极性不佳。再次，饲料养殖方面更是较为惨淡，2018年以来生猪价格连续大跌，养殖利润亏损持续扩大，能繁母猪和生猪存栏量持续下滑，对于玉米需求一直较为疲软。
　　据该机构预计，规模性玉米拍卖启动以后，玉米供需格局由阶段性偏紧转为宽松。玉米期货1809合约预计承压运行。操作上，建议空单持有为主。

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