主题：6只CDR战略配售基金今起“开募” 短期直接抽取流动性影响很小



今日，南方、易方达、嘉实、华夏、汇添富、招商等六家战略配售基金可正式认购。这意味着我国首批以战略配售股票为主要投资标的的基金即将面市，这些基金将投资以IPO、CDR形式回归A股的新经济企业。
据中国证券报报道，华夏、南方、易方达、嘉实、汇添富和招商6家获批发行首批“三年封闭运作战略配售灵活配置型基金”的基金公司，或将募集规模上限从500亿元调低至200亿元。6家基金公司于6月11-15日募集。6月7日，上述6家基金公司上报的“战略配售基金”获批。业内人士指出，此次规模上限降低之后，或有基金公司提前结束募集。
中信证券认为，CDR战略配售基金发行，短期直接抽取流动性的影响很小，更多是情绪上的压制。CDR战略基金的收益性质更偏向于固定收益性质，预计买CDR战略配售基金的资金和买股票型基金的资金/直接买股票的个人投资者资金的性质存在较大的差异，前者是偏保守配置型资金，而后者除了风险偏好更高之外，往往还希望赚交易和择时的收益，所以我们不能简单拿后者的偏好去判断CDR战略配售基金的投资价值，也不必担心后者大规模抛售股票和基金去申购CDR战略配售基金。
长期来看，无论是引入CDR还是CDR战略配售基金，这种形式都具有战略意义的。一是彻底改变A股市场行业结构，真正反映中国经济未来增长动因，增强长期可投资价值，同时创造更适合大规模机构投资者的市场结构；二是引导资管产品费用率降低，并且主动促进集中度提升，降费增效；三是引导更多居民配置具有长期增长潜力的权益类资产。
安信证券认为，一方面考虑新发行的六大战略基金带来的市场增量资金，另外一方面可以看到今年前5个月IPO+定增金额累计已经缩减达3400多亿，所以全年来看，股权融资总量保持平衡是大概率事件，但发行的窗口期可能会造成市场短期资金偏紧。因此，从供给角度，包括CDR、独角兽公司在内的今年股票融资对存量资金影响可以看成和去年IPO+再融资影响接近，但其新经济属性存在吸引增量资金入市的可能。

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