主题：中兴通讯复牌暴跌 逆向机会即将来临

12日晚间发布公告，中兴通讯已与BIS达成《替代的和解协议》。

根据协议，中兴通讯将支付合计14亿美元民事罚款包括在BIS签发2018年6月8日命令后60日内一次性支付10亿美元，以及暂缓的额外的4亿美元罚款。在中兴通讯根据协议全额支付民生罚款后，BIS将终止其于2018年4月15日（美国时间）激活的拒绝令并将中兴通讯从《禁止出口人员清单》中移除。

受此影响中兴通讯A股和H股13日复牌，同时开启暴跌模式。由于港股没有涨跌幅限制，13日当天跌40%左右，A股8百万手巨量跌停。港股市场更有效率，港股的跌幅基本就是A股中兴的跌幅，所以预计A股大致会有4个跌停左右。
除了罚款协议还包括六条条款，主要是将中兴监管起来了，包括更换董事会成员，解聘负有责任的管理层，聘任特别合规协调员，完成九份遵守美国出口关注法律的审计报告，并且签订了新的拒绝令（暂缓执行），保留再次拒绝的权利，可以说这次中兴真是伤筋又动骨了。

根据公告，公司将全面评估2018年4月15日拒绝令和协议对2018年第一季度报告的影响，重新编制及披露2018年第一季度报告，可见一季报业绩将会出现较大的变动。

另外据估计，美国公司为中兴提供了25-30%的零部件，其中包括制造手机和通讯设备的关键零部件，中兴自4月15日禁止与美国供应商做生意以来，已损失逾30亿美元。他们的主要业务在5月全数暂停，现在正迫切需要达成协议，以恢复业务。相比于罚款来说，业务的损失要更大，中报的业绩亏损可能更大。

根据财报显示，中兴通讯近三年年营业收入在1000亿左右，营收相对稳定。2017年净利润53.86亿元，按目前汇率算相当于8.42亿美元，14亿美元的罚款相当于20个月的净利润。

对于中兴损失是巨大的，同时教训也是深刻的，希望中兴能够通过此次事件汲取到足够的教训。

对于投资者来说，如果之前有中兴的股票那么目前是痛苦的，如果之前没有中兴的股票，那么现在也许是一个逆向投资的机会。

首先，中兴通讯不单纯是一家手机厂商，手机只是其中的一部分业务，最主要的是通信设备供应商。我们平时点外卖，出门可以打滴滴，用的通信网络中，有相当大的一部分是他们提供的设备和建造的网络，即我们常听说的3G、4G，以及未来的5G通信等。

时至今日，全球通信设备公司，剩下“四大玩家”（华为、爱立信、诺基亚、中兴），仅中国就占据了两席。中兴通讯并非没有核心技术，我们看几组数据就知道：至2017年底，中兴通讯拥有全球资产专利6.9万件；连续8年全球PCT专利申请名列前三，且连续3年位列全球第一；当前已经拥有5G通信核心专利2000+件。

最重要是我国5G通讯再2020年即将商用，今年6月份5G第一版标准即将发布，预计2018年底前实现试验基本目标。公司是全球主要5G 通信设备商之一，中兴通讯近年来以“5G 先锋”作为旗帜持续进行战略投入，并取得瞩目成果，所以未来两年最有希望通过5G发展收益。

另外根据公司披露，拟非公开发行A股股票的数量不超过6.87亿股，募集资金总额不超过130亿元，用于“面向5G网络演进的技术研究和产品开发项目”和“补充流动资金”。4月10日已经获得证监会受理，若通过则能较好的补充流动性。

中兴虽然此次伤筋动骨，资产端遭受较大损失，但中兴底蕴还在，未来盈利能力报住了，在股价大幅下折后，利空得到充分的释放，会是一个较好机会。


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