主题：铁矿石可在450—470元/吨内高抛低吸



　　国内经济持续向好
　　宏观数据不断修正前期市场对于宏观经济走弱的过度担忧。国家统计局公布的数据显示，1—5月，全国完成固定资产投资216043亿元，同比增长6.1%，特别是民间投资持续保持较快增长，增速高达8.1%。另外，实体经济投资企稳，制造业投资增长5.2%，增速较1—4月提高0.4个百分点。
　　5月，中国制造业采购经理指数为51.9%，高于4月0.5个百分点，连续22个月处于扩张区间，并创去年10月以来的新高，表明制造业总体持续扩张。分项来看，生产指数、新订单指数表现抢眼，表明生产扩张步伐加快，市场需求增速加快。
　　工业经济平稳增长，1—5月，规模以上工业增加值增长6.9%，增速与1—4月持平，工业生产增速持续保持稳定增长态势。其中，5月单月，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%。
　　综合来看，宏观经济表现超预期，不应对终端需求过于担忧，近期下游成材需求淡季不淡便是最好的佐证。
　　美国政府加征钢铝关税
　　美国政府于15日发布加征关税的商品清单，宣布将对从中国进口的约500亿美元商品加征25%的关税。市场对美方加征关税最直观的预期是我国钢材出口受阻，黑色产业链集体承压。数据显示，去年，我国钢材累计出口7541万吨，同比减少30.5%，其中出口美国118万吨，不到总出口量的2%。市场之所以对中美贸易摩擦反应强烈，在于我国出口钢材通过其他国家间接流向美国，其量难以估计。

　　港口库存居高不下
　　外矿到港量持续处于历史同期高位，今年前5个月累计到港4.33亿吨，较去年同期增加500万吨，叠加港口原本的高库存，整体供应压力较大。Wind的数据显示，截至6月15日，铁矿(474, 1.00, 0.21%)石港口库存为15723万吨，高出去年同期近2000万吨。
　　受环保“回头看”及上合峰会限产影响（上合峰会在青岛召开期间，300公里内钢厂高炉限产40%—50%），钢厂复产受限，铁矿石需求不及预期，致使港口库存居高不下。3月中旬后，钢厂陆续复产，高炉开工率持续上行，而近期呈现回落态势，截至6月15日当周，全国高炉开工率为71.41%，低于去年同期近6个百分点，较6月初回落0.41个百分点。
　　综上，铁矿石1809合约将有所回调，但下方450元/吨支撑较强，建议在450—470元/吨的区间内高抛低吸。
　　（作者单位：中信建投期货）

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