主题：三桶油或将剥离管道资产

油气改革又迎来大动作，国家油气管网公司将成立的消息再次传来。近日，有报道称，中石油、中石化及中海油将把旗下管道资产及员工剥离，并转移至新管网公司，再按各自管道资产的估值厘定于新公司的股权比例，预计新公司估值约3000亿元至5000亿元。

　　据证券日报6月22日消息，与此同时，新管网公司获注资产后，拟引入约50%社会资本，包括国家投资基金及民营资本，新资金将用于扩建管网；新管网公司将寻求上市。

　　中信证券分析师黄莉莉表示，新管网公司若成立，旨在解决国内油气生产和管道上下游垄断的现状，实现公平准入，为未来的互联互通的天然气销售网络做好准备。

　　实际上，一直以来，油气管网的分拆与独立是我国石油天然气体制改革中的一个重要方向。2017年5月份，中共中央、国务院印发的《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》部署了八个方面的重点改革任务。去年12月份，在全国发展和改革工作会议上，发展改革委主任何立峰公开表示，2018年要制定天然气管道运营机制改革实施方案。

　　需要一提的是，今年6月初，发改委发布了《关于理顺居民用气门站价格的通知》称，居民用气基准门站价格上浮最高0.35元/立方米，逐步与非居民用气价格并轨；通知要求将居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理，价格水平按非居民用气基准门站价格水平(增值税税率10%)安排，供需双方可以基准门站价格为基础，在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定具体门站价格。

　　中金公司认为，并轨天然气居民与非居民门站价格的改革为后续石油公司管道资产的剥离以及组建国家油气管道公司，铺平了道路。

　　需要指出的是，尽管油气管网独立是大势所趋，但三桶油在剥离管网资产的过程中也存在不少困难。

　　黄莉莉指出，作为上市公司，管网从国有石油公司剥离出来涉及问题较多，若分拆将面临境外投资者质询。

　　“三桶油剥离管道资产并成立新的管网公司的可能性较大。”中国石油大学教授刘毅军向《证券日报》记者表示，尽管此事难度较大，但今年应该会加快推动，上述《意见》发布一年了，总要有所行动。

　　具体来看，目前，中石油拥有全国超75%的管网资产。截至2017年末，中石油国内油气管道总长度为82374公里，其中天然气管道长度为51315公里。因此，剥离管道资产对中石油来说，是影响最大的。

　　同时，中金公司分析师李璇还指出，中石化可能间接成为此次改革最大的受益者。管道剥离计划标志着中石化销售公司的上市路途中，最后一道障碍可能已经被扫除。由于中石化首先需要将其原油和成品油管道资产理清，以备出售给国家管道公司，销售公司上市计划被一再推迟。目前在大油公司层面，管道资产的理清工作可能已基本完成。


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