主题：中国石化：08年业绩推介会会议简报

　?? 08年公司业绩概要08年，国内生产总值保持了9%的稳定增长，国际油价暴涨暴跌，而国内成品油价格从紧控制导致公司炼油业务亏损严重。国内成品油市场前三季度偏紧，第四季度受需求萎缩因素影响，国内成品油全年总体表观消费量同比增长10.2%。国内化产品需求出现负增长，乙烯当量表观消费同比减少0.3%。

　　08年，公司原油和天然气生产状况良好，产量均有所增长；营业收入的增加主要由于原油和成品油价格的上涨；08年年底，经营活动所得现金净额为正数主要由于第四季度去库存化以及炼油业务开始盈利所致。

　　09年市场展望09年公司面对的挑战是：国际油价将处于相对疲弱的震荡走势；国内成品油需求增速有所回落；化工业务形势严峻。同时09年新的国内政策给公司带来了发展的机遇：新的成品油价格形成机制将改变公司炼油业务多年亏损的局面；中国政府实施一揽子经济刺激计划；增值税转型及宽松的货币政策。

　　09年，公司在原有产量的基础上对各个业务板块做出了增产的计划。

　　?? 原油业务计划增产，炼油业务开始盈利，总体向好09年，在当前的低油价下，公司仍然安排了原油增产的计划主要是在现有的油井上提高产能来实现增产，同时基于增加原油产量现金流为正的考虑，公司做出了09年增产的计划。

　　目前，在现有价格机制下，公司炼油业务已经盈利，EBIT能做到4美元/吨左右，毛利7-8美元/吨。在新的成品油价格机制下，预计公司炼油业务和原有价格关联性较小，毛利将稳定在7-9美元/吨。

　　08年，化工板块亏损130个亿，主要原因是国内石脑油价格比国际上滞后一个月左右造成的，另一个原因是化工产品价格暴跌。从09年2月份的数据上看，化工业务板块总体向好，预计收入增加24%左右。平安证券有限责任公司



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