主题：重要信号！

4月基金一周分红40亿超过一季度

年报披露过后，基金可分配利润情况公布于众。多家基金在4月份掀起分红浪潮，由于4月放个清明小假，实际工作日只有一周的时间里，公告分红规模超过今年一季度分红总额。

　　来自天相投资的统计显示，4月份以来先后有20只基金实施分红或公布分红方案，按照年初的基金份额计算，这20只基金合计分红总额达到39.53亿元，远远超过一季度基金26.56亿元的分红额。

　　和一季度低风险产品占据分红主导地位不同，4月份以来无论是分红基金数量还是分红总额，偏股型基金都重新夺取主导权。据统计，在20只分红的基金中偏股基金达到12只，这12只偏股基金合计分红35.71亿元，占分红总额的九成。而一季度分红的37只基金中偏股基金只有11只。

　　从单只基金的情况来看，4月份分红规模最大的是博时主题（净值，档案，基金吧）基金，该基金在4月1日每10份分红1.2元，按照年初的份额估算，博时主题（净值，档案，基金吧）此次共分红11.9亿元，占4月以来基金分红总额的三成。而单次分红比例最大的为封闭式基金基金汉盛（500005），该基金将于本周五分红除权，每10份分红3.33元，这也创今年以来分红比例之最。明星基金华夏大盘（净值，档案，基金吧）精选今日进行成立以来的第五次分红，每10份分红1元，继续着一贯的小比例分红策略，年报显示该基金去年底单位可分配利润高达3.6868元，为目前分红能力最强的基金。

　　而4月最引人瞩目的分红基金当属QDII基金海富通海外，这只基金自去年6月27日成立以来表现抢眼，截至上周五，单位净值已经达到1.1270元，一举改变此前在投资者心目中QDII基金不能赚钱的形象。

　　据了解，一些基金选择近期分红是迫于赎回压力进行持续营销的需要，特别是对于去年下半年成立的新基金来说，由于较好地把握了本轮反弹行情，基金单位净值增长较快，但随着股市的反弹，这些基金面临着很大的持有人套现压力，不得不祭出分红大旗缓解赎回压力。海富通海外在QDII基金中表现最好，去年该基金的份额由成立时5.08亿份降到到三季末的1.21亿份，去年底下降至0.81亿份。

　　而对封闭式基金来说，在4月进行分红显然是契约和法规的要求。我国基金相关法规规定，封闭式基金分红每年不得少于一次，年度分配比例不得低于基金年度已实现收益的90％，并且必须采取现金分红的形式。而各封闭式基金的契约中均要求，在基金会计年度结束后的四个月内完成收益分配。4月30日是封基年度分红的最后截止日。目前,已经有基金安信（500003）、基金裕阳（500006）、基金汉盛、基金汉兴（500015）和基金通乾（500038）等五只封基实施分红或公布分红方案，基金景宏（184691）等几只具备分红条件的封基也将于4月完成2008年度收益分配。(证券时报)

基金密集分红 套现压力骤升

　　去年11月份至今的这波反弹行情惠及不少基金，部分业绩向好的偏股型基金近期纷纷开始分红。据统计，在进入4月份的8天时间里，公告实施分红的基金多达11只，分红金额高达34.78亿元。分析人士指出，部分基金经理对二季度行情偏谨慎，料加盟分红大军的偏股型还将不断涌现，后市基金套现压力或骤升。

　　根据天相投顾的统计，截至4月8日，今年以来实施分红的偏股型基金有21只（不含QDII），分红总金额为45.21亿元。在这21只分红的偏股型基金中，有9只次新基金，从数量上看，将近占了分红基金只数的一半，其余则是老基金和一些封基。在这些次新基金中，大成回报（净值，档案，基金吧）、金鹰红利（净值，档案，基金吧）、广发沪深300等3只基金更是属于快速分红的代表，3只基金分红时均只成立3个月左右。

　　另外，从基金分红实施的月份分布上看，2009年1月份有1只偏股型基金分红，2月份有5只，3月份有4只，4月份（截至8日）有11只。在分红节奏上，4月份分红的基金数量呈突然放大之势，而这些基金分红的总金额高达34.78亿元。

　　分析人士表示，偏股型基金分红热情陡增跟基金经理对二季度市场走势看法关系密切。记者查阅基金二季度投资策略报告时发现，部分基金经理对二季度市场走势持谨慎态度。他们认为，流动性和政策刺激对市场的推动力可能逐步减弱，经济基本面的预期将占据主导地位。短期行情的干扰因素主要来自于季报风险的释放以及估值差异过大带来的结构性调整压力。

　　的确，“上市公司年报尚未披露完毕，一季报又接踵而至。”一位基金公司人士向记者表示，“虽然业绩难料，但二季度的确应该谨慎”。

　　另有消息称，3月份新增贷款或达惊人的1.87万亿元，银监会近日已召集部分学界及业界的人士，就拟定的信贷风险防范文件进行论证。“这个消息对市场的影响很大。”上述基金公司人士说。

　　显然，在宏观经济形势尚不确定，流动性存在收紧可能性的情况下，“走一步看一步”成为许多基金经理的务实做法。而通过向持有人分红的方式，主动卖出获利股票，锁定收益，则成为基金公司利好基金品牌和投资者的不错选择。

　　分析人士表示，由于基金经理对二季度行情看法偏谨慎，因此，本月可能呈现偏股基金扎堆分红的场面，加之4月份是封基集中分红的时间，基金套现压力可以想见。(上海证券报)

两大保险巨头投资基金意愿大幅下降

　　从两大保险巨头——中国平安和中国人寿已披露的年报来看，相比于2007年，中国平安和中国人寿2008年投资基金意愿均大幅下降。中国平安今日披露的年报显示，2007年中国平安投资资产合计4413亿元，其中证券投资基金为156.27亿元，占比达3.5％。

　　从两大保险巨头——中国平安和中国人寿已披露的年报来看，相比于2007年，中国平安和中国人寿2008年投资基金意愿均大幅下降。

　　中国平安今日披露的年报显示，2007年中国平安投资资产合计4413亿元，其中证券投资基金为156.27亿元，占比达3.5％。2008年，虽然投资资产合计有所增长，达到4646.65亿元，但其中证券投资基金有所下降，为134.43亿元，占比2.9％。2008年基金资产较2007年降低13.98％。

　　中国平安表示，公司净投资收益由2007年的162.68亿元增加15.2％至2008年的187.35亿元，主要原因是固定到期日投资利息收入增加。净投资收益率由2007年的4.5％下降至2008年的4.1％，主要原因则是证券投资基金的分红收入减少。

　　从中国人寿2008年年报来看，该公司投基情况与中国平安类似。2007年，中国人寿投资资产合计8502.07亿元，其中证券投资基金为697.69亿元，占比达8.21％。2008年，中国人寿投资资产合计同样出现了增长，达到9370.98亿元，但其中证券投资基金大幅下降，为339.53亿元，占比3.62％。中国人寿表示，基金资产较2007年降低51.34％，主要原因是资本市场深度下调，以及公司适时降低权益类投资。

　　事实上，从封闭式基金公布的前十大持有人结构也能看出一些端倪。2008年末期在封闭式基金前十大持有人中，保险公司减持封基比例最高，占封闭式基金整体规模比例下降达6.91％。

　　据申银万国研究报告显示，在整体保险资金减持封闭式基金的情况下，细看各保险公司对封闭式基金的投资变化可以发现，主要是大型保险公司在减持封基。(上海证券报)

基金展望二季度投资 市场估值中枢下移风险不大

　　8日上证综指下跌91点，跌幅为3.76%，再度回到2300点附近，深成指下跌335点，跌幅3.63%。这样的下跌让前期乐观的市场人士又开始担心了起来，但多数基金并不惊慌，在对二季度市场的判断中，经济基本面虽然依旧不乐观，但与一季度的环比可能将出现增长，在政策刺激和流动性充裕的背景下，二季度资本市场估值中枢下移的风险不大。

　　美国见底 中国复苏

　　在分析宏观经济时，基金们大都紧盯美国，这是因为与中国庞大的经济刺激政策以及相对稳健的内需相比，最大的不确定性主要来自于外部经济，特别是来自美国，这种不确定性对中国的出口数据影响巨大。不过，从近期出台的基金二季度策略报告来看，基金普遍对美国经济持乐观判断。摩根士丹利华鑫基金认为，从1-2月份的零售、PMI指数等指标上来看，美国实体经济的状况好于预期，特别是一季度制造业的去库存化在痛苦中继续前行，预计不久就将告一段落，从而使得补库存需求逐渐显现，“美国经济很可能正在逐步筑底。”而目前美国政府所采取的注入流动性以恢复信贷的政策，将使得金融危机向实体经济传导的恶性循环暂告一段落。

　　南方基金二季度策略报告中指出，3月前两周事态发展显露积极转机，3月17日美联储宣布收购3000亿美元美国国债以及其他巨额债券，显示坚决的数量宽松货币政策立场，3月23日美财政部公布银行问题资产剥离计划，明确了抗危机方案的最后一环，上述方案均有助于美国经济的复苏，也为美元带来支持，“整体上预期美国经济有望在今年四季度企稳，2010年复苏。”

　　从国内环境看，中国经济正在度过最困难时期渐成基金主流观点。大成基金股票投资部总监杨建华认为，宏观经济的底部已经确认。从行业数据看，行业增长将不再停留在过低的数据上，工业生产、发电量、房地产销售等诸多重要的经济数据都将向均值回归。南方基金有关人士认为，“这轮中国经济周期将走出U形的变化趋势，我们正处在经济下行的底部附近。”

　　“5、6月份的数据可能还是比较乐观的。”宝盈基金策略研究员盛军锋表示，二季度GDP增速、工业增加值、出口数据都可能要比一季度好。

　　周期行业重新成为关注重点

　　在二季度投资策略上，因为基金们纷纷判断全球经济以及中国经济正在转好，包括有色在内的周期性行业成为他们关注的重点。

　　南方基金策略报告显示，其将密切跟踪经济复苏信号，逐步加大对周期性行业的配置。大成基金杨建华向中国证券报记者表示：“原油、有色等资源品前期跌得那么惨主要是因为宏观经济大幅偏离了均值。”在石油边际成本处于60-70美元的条件下，油价跌到30多美元肯定不正常；一些有色金属子行业80%的亏损面也不正常。因此，只要全球经济逐步回归正常，对资源品的正常需求将会重新推动资源品价格的上涨。

　　宝盈基金策略研究员盛军锋也看好周期股，但他的目光更多盯住了海运等与出口相关的行业，“现在出口在复苏，一旦二季度数据开始好转，与出口相关的行业板块就存在投资机会。”

　　不少基金在二季度还希望继续强化“主题投资”，发掘出更多具有良好成长性的、长期性的投资主题。摩根士丹利华鑫基金人士表示，二季度的主题投资应该强调“落实与细化”，这是因为其判断各级政府在二季度会加大政策执行力度，在价格体系改革、新技术扶持、节能环保、医疗和社会保障体系改革、资源整合、房地产与城市建设投入、三农扶持等政策的落实方面会有积极措施和变化出现，因此将二季度的投资核心策略界定为自下而上，兼顾市场偏好、主题性投资布局。

　　基金们纷纷判断全球经济以及中国经济正在转好，包括有色在内的周期性行业成为他们关注的重点。(中国证券报)

长城基金：二季度市场驱动力仍存

长城基金二季度投策报告认为，随着国内需求初步复苏，经济数据也逐渐开始回升，中国经济最困难的时刻已经过去。虽然二季度市场依然很难从基本面获得较多支持，但充裕的流动性和高涨的市场情绪将继续驱动市场。长城基金将积极参与各种主题投资机会。

　　报告分析表示，二季度企业盈利环比还有可能继续下滑，这取决于库存调整的程度、海外经济状况和信贷的可持续性。相比通缩，未来通胀的风险逐步加大。

　　长城基金认为，目前情况下，流动性和市场情绪将是驱动市场的重要因素；此外，今年以来，A股市场投资者情绪高涨，日均股票换手率显著高于历史平均水平。在基本面不支持的条件下，A股市场也会由于市场情绪变化而出现大幅波动。

　　长城基金表示，二季度将在紧盯流动性的前提下，密切关注宏观经济数据的变化，积极参与各种主题投资。在行业配置上，将重点围绕三条主线进行选择：一是受益于政策推动的行业，如机械设备、交运设备、建筑建材、化肥农药、家电等；二是基于流动性和风格基础上的配置，依然以中等市值的板块为主，同时积极参与市值较小、估值较高的主题性或成长性行业，如高科技、新能源、3G等的配置；三是充裕的流动性下预期将出现复苏的行业，如房地产、金属等。个股选择上，长城基金表示将摒弃没有业绩支持、未来增长无望或纯粹炒作的个股，把握目前盈利性虽差但是前景较好，同时受益于政策支持的主题性个股。

　　在债券投资方面，长城基金建议低配久期，保持在2-3年左右，同时可以适当配置AA和AA＋级别的信用品种，以获取利差收窄的增强收益。可转债方面，则选择转股溢价率较低的偏股型品种以及存在较强下调转股价预期的偏债型品种。(中国证券报)



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。