主题：甲醇进入高价区 不宜追涨

　　近期国内甲醇(2927, 19.00, 0.65%)价格持续上涨。不过，目前供应将会逐渐增加，下游消费也不好，因此甲醇偏高的价格很难延续。
　　跨区域套利空间有望开启
　　西北方面，内蒙古新奥的60万吨旧装置和易高的30万吨装置近期将要复产，新奥的新的60万吨的装置也在不断提升负荷。加上前期甘肃、青海停产的装置月底8月初也将要复产，西北地区的甲醇供应将会上升。与此同时，西北地区近期的消费不佳，市场拿货意愿有限，西北地区的甲醇价格有进一步走低的迹象。虽然山东及河南地区受环保的影响，企业开工负荷偏低，但是下游同样受到影响，整体价格呈现小幅下挫的走势。整体来看，西北和山东地区的甲醇价格呈偏弱的态势。
　　华东地区，由于江苏斯尔邦停车检修，下游需求不佳。目前国内港口进口伊朗甲醇需要全款拿货，但是进口其他地区的甲醇只需要支付部分现金，等回款之后再补齐剩余款项，因此对于伊朗货源的拿货需求呈现下降的态势。伊朗是我国甲醇进口最大的来源地。由于人民币持续升值，近期甲醇的进口价格呈现持续攀升的状态，进口套利空间一直处于关闭的态势。市场普遍认为后期市场的船运到港量将会下降。在这种情况下，近期华东地区的甲醇价格处于小幅下降的态势。不仅如此，近期国内下调了成品油价格，这会降低运输成本，有利于套利空间的开启。虽然近期华东地区的甲醇价格偏高，但是随着套利空间的开启，这种状态难以维持。
　　需求不佳 价格走弱

　　目前甲醇的下游消费仍然不佳。首先，华东地区的外采甲醇制烯烃利润偏低，企业的拿货意愿不强，实际需求有限。同时，目前的价格处于高位，贸易商拿货也相对谨慎，市场的交投相对清淡。与此同时，目前的传统下游消费并不理想，甲醛当前的利润偏低，并且开工处于偏低的水平，仅有31%。二甲醚消费仍然偏低，对于甲醇的需求难有起色。醋酸方面，前期开工一直相对稳定，但是近期的开工也呈现下降的态势。山东北部金岭、石大胜华等炼厂停车检修，甲烷氯化物、MTBE等甲醇下游需求有所减弱。目前传统下游中仅有DMF的开工呈现上升的态势，但是占比较小，很难改变市场整体消费不佳的格局。目前甲醇的价格偏高，下游利润普遍不佳，偏高的成本难以向下游传导，因此价格持续高位很难延续。
　　综上所述，虽然受港口库存偏低以及进口下降的影响，华东地区的甲醇供应趋紧，但是考虑到西北地区的供应逐渐增加，套利空间将会逐渐开启。不仅如此，目前的甲醇下游消费不好，市场对高价有抵触，因此甲醇偏高的价格难以维持。基于上述判断，我们认为目前已经是甲醇的高价区间，价格已经具备做空的条件，可以采取轻仓试空的办法入场。
　　（作者单位：广汇能源）


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