主题：铁总定调2019年工作 机构：铁路基建仍是主要抓手


1月2日，中国铁路总公司工作会议召开，铁总党组书记、总经理陆东福在会上总结了2018年铁路工作，部署了2019年铁路重点工作。会议继续强调交通强国，铁路先行，同时提出努力开创时代中国铁路改革发展新局面，改革发展成为重点。相比2018年九个方面工作要求，今年要求重点抓好十六个方面工作，提出“集中全力办好规划建设川藏铁路和加快推动中国铁路总公司股份制改造两件大事”；此外在党建、组织架构、铁路补短板、经营等多方面的表述上都体现了铁总深化改革发展的决心。

会议提到2019年铁路投资“保持强度规模，优质高效完成国家下达的任务目标”，未像往年直接提及具体规模，中信证券刘海博等认为表述措辞偏向积极，后续目标有望随机辆和建设会议进一步明确。

此外，随着城际铁路占比增加，后续年份中铁总口径以外的地方政府配套出资也可能提升。2018年全国铁路投资8028亿元，铁路建设18Q4明显提速，中信证券刘海博等认为今年铁路仍将作为基建主要抓手，延续逆周期背景下较高景气。

2018年铁路投产新线4683公里（其中高铁4100公里），高于当年初4000公里（其中高铁3500公里）的规划，截至2018年末全国铁路里程13.1万公里，高铁超过2.9万公里，突破“十三五”期间高铁3万公里规划几成定局，符合预期。2019年计划投产新线6800公里（其中高铁3200公里），历史上看全年的实际完成情况有可能高于这一偏保守的指引。刘海博等预计2019和2020年通车里程分别有望达到7769和9469公里，通车里程高峰有望保障动车采购稳中有增。此外，四级、五级修也将进入订单周期，构成动车维保收入新看点。

中信证券罗鼎预计2019-20年进入铁路的竣工通车大年，设备订单将逐步释放；同时为“十四五”铁路建设蓄力，铁路建设招投标及订单有望企稳回升。作为中央投资基建的重要抓手，铁路领域料将率先受益于“补短板”政策的细化推进，存在投资目标进一步上调可能。我们继续看好在铁路建设市占率上占绝对优势（约九成）的央企工程龙头，同时建议关注重点区域的地方路桥企业。推荐中国中铁（A+H），关注中国铁建（A+H）等。



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