主题：长安汽车：2018相对低点 期待2019弹性释放

事件:1-11月,长安汽车销量为1,979,649辆,同比下降39.6%。自主品牌方面,重庆长安1-11月销量为653,789辆,同比下降18.4%;河北长安销量为134,200辆,同比下降7.2%; 合肥长安销量为78,908辆,同比下降19.9%;

合资品牌方面,长安福特1-11月累计销量为359,972辆,同比下降51.2%;长安马自达累计销量为154,762辆,同比下降11.3%;江铃控股累计销量为303,860辆,同比下降9.4%。长安新能源汽车1-11月累计销售65,628辆。维持公司“审慎推荐-A”评级。

评论:

受汽车行业颓势影响,长安汽车2018年整体表现不佳,继2018年2月销量大幅下降,3月销量略有回暖后,4-10月长安汽车销量一直处于低位且波动明显。

旗下车型中传统汽车表现不佳,新能源汽车销量积极增长。长安福特销量大跳水,拉低整体水平。2019年长安汽车将推出12款新车,其中10款为SUV,同时将迎来林肯国产化。长安汽车短期有压力,长期值得持续关注。1、整体销量分析:传统汽车整体下滑严重,新能源汽车积极增长。

1-11月,长安汽车销量为1,979,649辆(- 39.6%)。自主品牌方面,重庆长安1-11月销量为653,789辆(-18.4%);河北长安销量为134,200辆(-7.2%); 合肥长安销量为78,908辆(-19.9%);合资品牌方面,长安福特1-11月累计销量为359,972辆(-51.2%);长安马自达累计销量为154,762辆(-11.3%);江铃控股累计销量为303,860辆(-9.4%)。

长安汽车轿车方面1-11月总体销量60.8万辆,同比下降32.0%;SUV 总体销量72.3万辆,同比下降23.3%。长安新能源汽车表现良好,1-11月累计销售65628辆,比去年同期增长约27%。

乘用车市场受中国去杠杆政策、居民消费意愿减弱以及贸易摩擦等因素影响,2018年1-11月累计销量20486505辆,同比下降4.3%。轿车同比下降1.5%,SUV 同比下降0.9%(乘联会数据)。长安汽车整体下滑的态势与2018年汽车市场整体颓势有关,传统汽车整体虽表现不佳,但新能源汽车表现亮眼。

2、长安自主:轿车销量同比上升8.0%,SUV 同比下降9.1%长安自主品牌乘用车2018年1-11约销量为81.8万,比去年同期下降19.8%。其中轿车总销量为18.1万,同比上升8.0%;SUV 总销量为52.9万,同比下降9.1%。

自主品牌的轿车销量保持相对稳定受益于新一代逸动。逸动自更新换代之后,销量同比增长明显,1-11月逸动销量120489辆,相比去年同期增长42.8%,这一稳定增长的表现,带动长安自主品牌轿车的增长。

SUV 方面,尽管有下滑趋势,但是相较于长安汽车SUV 整体情况良好,其中CS35、CS55与CS75成为销量担当。

3、长安福特:全系列车型均出现大幅下滑,拖累长安汽车整体销量。

长安福特2018年销量大幅度下滑,全系列车型均出现大幅下滑。1-11月长安福特销量36.0万辆,相比去年同期下滑51.2%,拖累长安汽车整体销量。

11.8日,新一代福克斯上市,福克斯11月销量环比有了较大幅度的提升,但是销量依然不理想且对福特整体销量并不起到明显的带动作用。

轿车中,福睿斯成为主力车型,1-11月销量共计14.6万(-43.4%)。SUV 中锐界成为销量担当,1-11月销量为5.7万(-41.4%)

4、长安马自达:表现好于长安福特,销量较稳定。

长安马自达1-11月销售总量15万,同比下降11.3%,在售的两款主要车型马自达3与CX-5前11个月的销量均没有大幅下降,情况好于长安福特,略高于长安汽车总体水平。

马自达3前11个月销量112962辆,同比下降11.9%,CX-5销量46258辆,同比下降10.6%。这两款车型同比变化幅度与马自达总体水平相当,且1-11月内销量水平总体稳定,均未表现较大波动。

5、长安新能源同比增长27%,其中E200销量实现大幅度增长长安新能源汽车表现良好,1-11月累计销售65628辆,比去年同期增长约27%,且期间销量没有大幅波动情况出现。其中江铃E200成为主力车型,1-11月份销量2.5万辆,相比去年同期增长214.6%,且其销量波动幅度不大,几乎每月都处于同比增长的状态。

E200的大幅度增长也带动整个长安新能源汽车的整体增长。

1-11月,E100销量1.4万辆,同比下降38.4%;E160销量3517辆,同比下滑72.39%;

奔奔EV 销量10094辆,同比下滑2.3%;逸动(EV)销售1663辆,同比增长119.7%。

6、2019年长安汽车新产品情况2019年,林肯要将国产计划落地,首款国产SUV 会于2019年年底上市。

CS85是长安CS 系列首款双数序列SUV,该车将搭载爱信第三代8AT 变速器,配备集成式自主循环IACC 智能系统,以及APA4.0的待客泊车系统,同时搭载腾讯车联网系统。

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