主题：沪胶期货低位震荡格局不改



　　1月10日，橡胶(11640, -35.00, -0.30%)期货1905合约下跌125元/吨或1.06%，收报11640元/吨。回顾近期走势，沪胶期货1905合约表现整体偏强，上周沪胶期货1905合约连续拉涨，期价从11100-11500元/吨的底部区间一跃而起，一度逼近12000元/吨一线。

　　分析人士指出，短期事件导致天胶短暂拉升走高，但高胶价也会刺激产量大幅增加，而需求总体相对平稳，胶价仍然摆脱不了供过于求的现状，或将再次回落。

　　多因素提振胶价

　　“泰国台风引发减产预期、产量季节性下降和绝对价格处于历史低位是支撑胶价反弹的重要因素。”盛达期货研究员胡海涛认为。

　　据泰国有关部门信息，台风“帕布”席卷了该国最大的植胶区，产量占比达到65%-75%（影响规模在300万吨左右）。预计次生灾害将严重影响当地的割胶、运输等工作，甚至不排除会对橡胶树产生破坏性影响。

　　宝城期货分析师陈栋认为，由此带来的次生灾害——强暴雨天气不仅会阻碍正常的割胶工作，还会引发洪涝和泥石流，对胶水运输造成不便。

　　业内认为，如果本轮台风带来次生灾害持续发酵，后市胶价有望表现强势。

　　胡海涛表示，虽然1月泰国和马来西亚还处于旺产期，但2月开始都将会进入减产期，另外印尼、中国和越南已经处于减产期，全球天胶产量2月份后将进入最大减产期，而全球天胶需求总体还处于季节性高位，给予天胶一定程度的支撑。

　　此外，自历史最高价以来，沪胶已经连续下跌了8年时间，当前价格已经处于历史底部区间。

　　供过于求格局未变

　　“当前国内和越南已经进入停割期，而泰国的标胶和烟片还有部分生产利润，但已经较前一年大幅压缩，更重要的是，原料价格近一年的持续低位已经一定程度上影响到了胶农的割胶积极性。近期泰国、印尼和马来西亚也相继采取了相关措施给予胶农一定的政策扶持，可以说当前低胶价已经影响到了产量的增长。”胡海涛表示。

　　需求方面，轮胎销售需求应有所好转。据统计，我国重卡继去年11月销量增速由负转正后，12月延续良好势头，累计销售达8万辆，同比大幅增长21%。全年累计销量达114.5万辆，同比增长3%，刷新历史纪录。

　　陈栋表示，泰国产胶区遭遇台风冲击，阶段性供应偏紧预期升温，同时国内终端消费数据表现乐观，提振胶市需求前景。

　　“当前国内天胶供需进入两弱阶段，需要较长时间来消化高企的库存，胶价或将长时间维持震荡偏弱，但不排除短期政策或事件导致天胶短暂拉升走高，但高胶价也会刺激产量大幅增加，而需求总体相对平稳的情况下，胶价仍然摆脱不了供过于求的现状，或将再次回落。”胡海涛表示。

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