主题(精华): 碧水源 300070主要看点 深度研究报告
2019-03-01 13:22:26          
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主题:碧水源 300070主要看点 深度研究报告

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经岛友E599提议,[B]我们关注到一只环保龙头股300070 碧水源,300070 初步查看资料可得知,碧水源是注册地在北京的环保龙头,目前国内污水处理龙头,全球膜生产企业龙头,在膜处理技术全球领先明显,公司核心技术竞争力明显,300070 是创业板50指标股,创业板低波蓝筹指标股,而且从今天公布的MSCI扩容来看,也将是纳入MSCI 的第一批创业板个股[/B],目前净资产越200亿,无形资产220亿(其中200亿为特许经营权,和商誉不同,特许经营权的真实价值一般大于账面价值,所以我们不认为该部分无形资产是虚高的,不存在减值风险),在手订单(本文由金融岛大牛股原创)约700亿,2017,2018年营收均在150亿左右,也就是在手订单可以让公司保持目前规模5年左右。

近五年经营稳定,每年保持了两位数以上的增长,2018年呈现负增长,是因为去杠杆,去PPP,公司本身质地依然十分优良,在业内竞争力十分明显,比如雄安新区(本文由金融岛大牛股原创)的水环境治理,大多由碧水源 300070 中标。污水处理绝对竞争优势,技术优势明显。

成长性方面,[B]我们注意到公司目前业务主要分为膜生产、污水PPP项目、水环境治理、净水器公司、城市循环用水、光环境。[/B]

[B]其中污水PPP项目,已经不是公司重点,但将保持稳定[/B],尤其其特许经营运营中的项目,据专业人士推算,每年换膜的利润就有6到8亿。而特许经营权一般为8到30年,也就是说,公司未来几十年内,污水处理换膜至少可以保持稳定利润,新增项目就是增长,预计这部分增长将是个位数。[B]随着公司控制权转让给川投,2019年国家启动的长江流域黑臭水水环境治理,将成为未来新增项目的最大潜力所在[/B]。(《长江保护修复攻坚战行动计划》 http://www.jrdao.com/topic-592189.html)

[B]净水器公司,[/B]该部分是公司2017年新介入的领域,2018年销售额成长性高达290%,虽然,有2017年基数低的因素,但也说明公司该部分领域具有很强的潜力,而且据我们调研分析认为(本文由金融岛大牛股原创):未来五年净水器将是家庭主要消费热点,是目前家庭消费成长性最高,最明确的领域,目前大多是美国和德国品牌占据国内市场,但我们仔细分析得知,净水器的核心技术在膜上,也就是所谓的滤芯,也是国外销售的宣传点,但据我们所知,碧水源的膜在全世界都处于领先水平,领先美国和德国的同类厂商,而且成本上,物流上也更有优势,我们认为,未来碧水源净水器将成为未来五年国内净水器消费最大受益者,各位岛友可以在京东上,搜碧水源净水器做初步调研。虽然目前该部分资产不被机构调研所重点关注,但我个人认为这是碧水源未来成长最大的空间,确定性最高所在。

[B]水环境治理,[/B]这部分公司也具有明显优势,龙头地位明显,虽然无法量化成长,但预期保持良好的成长。

[B]光环境治理[/B],这部分是目前业内普遍预期成长性很高的部分,而公司收购的良业环境为该领域绝对龙头,年成长性在50%左右。未来可能剥离单独上市,收获一笔不小的一次性收入。

[B]城市循环用水[/B],虽然目前还只有个别城市试点,但中国城市普遍缺水,水是制约中国大多城市发展的核心瓶颈资源,在无法新增水源的前提下,城市水循环就成为发展的唯一(本文由金融岛大牛股原创)选择,该领域碧水源是国内唯一可以实现城市地下污水循环利用的公司,未来想象空间巨大。


[B]此外300070 是创业板50指标股,创业板低波蓝筹指标股,而且从今年公布的MSCI扩容来看,也将是纳入MSCI 的第一批创业板个股[/B]

该贴内容于 [2019-03-02 15:09:09] 最后编辑

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金融岛碧水源聊吧已经开通,欢迎大家自由讨论:http://www.jrdao.com/forum-20300070.html
2019-03-01 13:36:11          
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此外300070 是创业板50指标股,创业板低波蓝筹指标股,而且从今年公布的MSCI扩容来看,也将是纳入MSCI 的第一批创业板个股
2019-03-05 11:44:17          
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明天环保PPP概念是热点! http://www.jrdao.com/topic-592373.html
 

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