主题：电价再降持续利好实体经济

政府工作报告提出，以改革推动降低涉企收费。深化电力市场化改革，清理电价附加收费，降低制造业用电成本，一般工商业平均电价再降低10%。

　　对此，电力公用事业研究人士普遍认为，一般工商业平均电价在2018年基础上进一步下降10%，将直接降低制造业成本，持续利好实体经济。

　　2018年政府工作报告已提出降低电网环节收费和输配电价格，一般工商业电价平均降低10%的目标。国家发展改革委去年共分四批出台了10项降价措施，按年计算，合计可削减一般工商业企业电费支出超过1000亿元，超额完成10%降幅目标。

　　电力公用事业分析师认为，各省市持续推进一般工商业电价调降，有望持续推升用电需求增长。国家能源局发布的2018年全社会用电量数据显示，去年全社会用电量同比增长8.5%，创2012年以来增速新高，一般工商业平均电价调降初见成效。

　　天风证券报告认为，一般工商业目录电价的构成包括上网电价、输配电价（含线损）、政府基金及附加费、税费等。根据去年的相关文件，降电价空间来自压缩输配电价。今年电网企业让利空间估计较为有限，可能要寄希望于煤炭价格下行。另外值得关注的是各地自备电厂企业政策性交叉补贴标准的执行。

　　上海有色网铝行业资深分析师刘小磊对上证报记者表示，作为高耗能行业，尽管国内80%的电解铝产能耗电都来自于自备电厂，降低工商业平均电价仍将对国内部分产能产生影响。降低用电成本对于更多制造类企业将构成直接利好。

　　值得注意的是，今年的政府工作报告还提到，深化增值税改革，将制造业等行业现行16%的税率降至13%，将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降至9%。申万宏源公用环保行业报告认为，当前火电处于盈利低点，在增值税下调3%的假设条件下，火电企业业绩弹性普遍可以达到30%-50%。考虑到水电行业盈利平稳，增值税下调带来的水电行业盈利增量也较为可观。

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