主题：星辉娱乐：挖到一个武磊 撬动整个市场？

　　近日，年初签下中国西甲第一人武磊的西班牙人俱乐部的控股股东——星辉娱乐(300043.SZ)，在市场上受到关注连连。

　　武磊宣布加入西班牙人这件事情，在中国体坛引起了不小轰动，给俱乐部和整个西甲都带来了联动效应。据报道，在武磊加盟西甲的首秀中，有4000万中国球迷在关注这场赛事，4000万是什么概念？要知道整个西班牙人口数量才4600多万。此外，超过2500万观众一同见证着武磊射入个人在西甲的首球。


　　赛场外，“武磊西甲首球”在百度上被搜索了1100万次；武磊的球衣西班牙人24号球衣两周内热卖5000件，并且一度断货，武磊带来了联动效应十分强悍。

　　此前在2019年1月28日武磊宣布加入西甲当天，星辉娱乐就大涨逾8%，此后一路高涨，截至昨日涨停封板涨幅达53.73%。今日早盘，继昨日收获两连板之后，星辉娱乐高开高走，持续拉升盘中一度涨停，目前报5.64元，换手率6.414%，最新总市值为70.173亿元。


　　星辉娱乐三大业务板块

　　资料显示，星辉娱乐成立于1996年，前身为澄海市星辉塑胶实业。2010年，星辉车模在深交所创业板挂牌上市，成为粤东首家创业板上市公司，靠着车模的研发、生产和销售发家，其产品除了销往国内之外，还销往欧盟、日本、美国、非洲、澳洲、拉美等市场。公司目前拥有全球许多著名汽车品牌的授权包括宝马、法拉利、路虎，兰博基尼等30多个品牌。

　　2015年11月，星辉娱乐注资6000多万欧元收购皇家西班牙人俱乐部，布局体育产业，成为首个控股欧洲五大顶级联赛足球俱乐部的A股上市公司。2016年其对皇家西班牙人俱乐部的控股权超99%。与此同时，星辉娱乐又收购移动游戏社交娱乐服务提供商广州趣丸。目前，星辉娱乐的主要业务包括玩具业务、游戏业务、足球俱乐部业务三大版块。


　　格隆汇app查询显示，据2018年业绩快报，公司实现营收28.29亿元，同比增长2.66%；净利润为2.38亿元，同比增长3.66%；基本每股收益为0.19元，同比增长5.56%；经营性现金流量净额 6.47 亿元，同比增长 130.34%。截至本报告期末，公司总资产为59.68亿元。

　　公告披露，报告期内业绩变动的主要原因一是游戏、玩具板块稳健发展，公司自研并由腾讯独家代理的手游《三国群英传-霸王之业》、公司自研并运营的手游《苍之纪元》、《三国群英传-霸王之业》的韩国版本《三国志 M》等产品均取得较好的游戏流水表现。

　　二是体育板块方面期皇家西班牙人俱乐部电视转播权、球员转会等收入的增加，对公司本期净利润产生了积极的影响。此外，公司经营性现金流实现显著改善，经营活动产生的现金流量净额大幅增长，收益质量较上年同期有所提升。

　　三年成绩平平实控人频频质押股权

　　实际上，仔细算算星辉娱乐控股皇家西班牙人足球俱乐部，也已经超过三年了，但星辉娱乐进入中国大众视野，还得是要算上武磊一记头号功劳，一些西媒甚至是打上“西班牙人俱乐部因武磊走入中国球迷视野”的标题标榜。

　　然而时间倒退到武磊加盟之前，西班牙人其实已经连续几年陷入困境，俱乐部经营一度欠佳。数据显示，2017年星辉娱乐净利润同比下滑49.78%，资产负债率达56.27%，其电视转播权、赞助及广告、票务会员、球员转会、足球衍生品等业务的毛利率同比均有不同程度的下滑现象，其中电视转播权同比减少16.57%。

　　此外，其在二级市场的股价表现也不尽如人意，接连下跌，从2015年股市红火之时的最高点23.76元下跌至2018年10月的最低点2.89元，跌幅达87.12%。


　　虽然2018年半年报中显示，西班牙人俱乐部营收贡献了4.84元，占近30%。但2018年底，据《世界体育报》报道，西班牙人主席陈雁升正在找寻投资伙伴，如果无法如愿的话，他会考虑卖掉俱乐部。

　　而在这段时间内，陈雁升还接二连三的进行了股权质押融资。据公司1月14日公告披露，陈雁升因个人融资需求质押2615万股给浦发银行深圳分行。此时，陈雁升已累计质押股份2.84亿股，占公司总股本的22.84%，占其持有的股份数69.71%。陈雁升家族持股47.91%；质押的股份比例为26.78%。



　　结语

　　目前，靠着武磊转会带动起来的皇家西班牙人俱乐部，在赛场上持续受到热捧，星辉娱乐也因此带来了利益收益。但陈雁升曾公开表示过，“星辉不会放弃玩具主业，车模是要做一辈子的！”而公司在与宝马签订了6年的全球独占性授权合同的同时，其全资子公司申请的《战沙霸业》也获得了第六批游戏版号。

　　看来，未来星辉的发展是希望三大板块一同前进，但市场的方向是我们不能把握的。其发家的玩具业务占其全部营收的比例已经越来越少，而其收入大头的游戏行业在国内也正经历着严峻考验，此番武磊的联动效应也不知道能持续多久，未来市场是否真正能被撬动起来，留待观察。


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