主题：新华保险：可持续盈利能力正步入向上拐点

公司净利润同比增长47.2%，预计2019年继续高速增长。三年转型成效显著，队伍、业务质量、盈利能力根本性改善。预计管理层变化对业务影响不大，预计未来公司战略更加强调均衡发展。目前公司A/H股股价对应的2019年P/EV分别为0.80/0.49倍，预计公司未来一年合理估值分别为1.00/0.70倍，对应每股估值为人民币65.4元/港币53.6元，上调公司A股至“买入”评级，维持H股“买入”评级（维持公司2019/20年每股内含价值预测，增加2021年预测）。

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