主题：人民币NDF创两月最大单周跌幅 升值预期逆转

　NDF（无本金交割远期）市场上人民币升值预期又发生逆转。数据显示，人民币NDF上周创下两个月来最大单周下跌。上周五下午5点55分，12个月人民币对美元NDF合约一周下跌0.4%至6.7730，4月10日则为6.7460。

　　受上周五美元在国际市场全线上扬影响，昨日美元对人民币中间价报6.8329，高于上周五的6.8311。询价交易市场上，美元对人民币尾盘报人民币6.8337，高于17日收盘时的人民币6.8326。

　　市场分析指出，NDF下跌主要是因为中国经济一季度GDP增速创下九年来新低，导致市场预期将来人民币会通过贬值来支撑出口。

　　“人民币升值预期发生变化首先是对前期升值预期的修正，因为前期受G20峰会以及周小川行长讲话因素的影响，加之美元基本面有所减缓，导致人民币升值预期不断积累。但是现在市场转而开始担心，中国经济可能没有想象那么好，短期内很难明显地脱离其他经济体，未来人民币很难保持强势，”海通证券高级分析师陈勇表示。

　　交通银行驻香港外汇分析师刘鑫表示，要说经济出现转机为时尚早，人民币远期在3月份上扬之后主要将保持区间波动。

经济见底仍有悬念 人民币升值预期降温

第一财经日报　肖妍茹

　　最近两个交易日，NDF市场的美元兑人民币价格出现了比较明显的上涨，显示海外市场对人民币的升值预期有所收窄。

　　昨日，一年期美元兑人民币在NDF的价格报6.7937元，与当日的中间价6.8329相比，表示人民币一年后的升值预期为0.58%。

　　受美联储宣布量化宽松措施的影响，NDF市场在3月下旬由持续了半年的人民币贬值预期一下转向成了升值预期，不过大多数人都认为，从各方面来说人民币并不具备升值的条件，因此这种升值预期是不稳定的，且最终会回到即期价格的水平。

　　上周四公布了国内第一季度的GDP，引起了当日日元的上涨以及高息货币的下跌，因为6.1%同比增幅的数值让投资者感到失望，不过美元兑人民币NDF的价格并没有出现大的变化，反而在上周五出现了近300点的上涨，而上周五，欧洲央行行长特里谢的讲话导致欧元下跌，美元指数上涨。

　　中信银行的分析师杨胜琨指出，目前NDF市场的表现有时候的确有一点和美元指数同向变化的意思，他还认为，一年期的美元兑人民币NDF价格可能会再向上往即期价格靠拢，然后稳定在一定的水平上。

他说，NDF价格最终还是要参考中间价，即期汇率稳定的政策倾向会推动NDF美元兑人民币价格的上涨。3月美联储的决议公布后，美元指数大跌，除人民币和港币之外的亚洲货币都有不错的反弹，他认为那时候一些基金在NDF市场对冲风险成就了人民币升贬预期的变化。

　　不过上周的经济数据到底还是有一定的弱化升值预期的作用，NDF市场的升值预期也就顺势随着美元指数的走高而上涨。

　　延续上周末的态势，美元指数昨日到达86.3以上，欧元兑美元则跌破了1.30，风险情绪再次笼罩整个市场。受此影响，亚洲货币昨日也表现不佳，韩元和马来西亚林吉特跌幅最为明显。

　　美元兑人民币即期昨日收报6.8336元，市场认为国内经济见底之说仍有变数，人民币仍将保持盘整。








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