主题：股市能跌到哪儿？

今日，来自央行回应天量信贷质疑、证监会未对信贷规模控制提要求和中央确定的4万亿刺激投资中的第三批即将划拨等政策暖风频频吹来，面对如此利好消息，A股市场能否结束调整？
易纲：坚定不移地落实好适度宽松的货币政策

2008年9月以来，世界经济遭受了上世纪大萧条以来最为严峻的挑战。为应对国际金融危机的严重冲击，促进经济平稳较快发展，我国及时调整宏观经济政策取向，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，迅速出台促进经济平稳较快发展的一揽子计划，对缓解经济运行中的突出矛盾、增强信心、稳定预期，发挥了重要作用。

　　按照国务院统一部署，人民银行深入贯彻科学发展观，紧密围绕保增长、扩内需、调结构大局，认真执行适度宽松的货币政策。

　　一是保持银行体系流动性合理充裕。2008年9月以来四次有区别地下调存款准备金率，适当调减公开市场操作力度，有效避免春节前后的流动性波动，保持操作利率基本平稳，合理引导和稳定市场预期。

　　二是引导金融机构扩大信贷投放，调整优化信贷结构。取消商业银行信贷规划约束，引导金融机构认真贯彻落实中央十项措施和《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》（国办发〔2008〕126号）。人民银行、银监会于2009年3月份还联合下发《中国人民银行中国银行业监督管理委员会关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》（银发〔2009〕92号），加强对信贷投向的指导。

　　三是充分发挥利率杠杆调控作用。2008年9月份以来五次下调存贷款基准利率，有利于降低企业财务成本，刺激需求。为推动房地产市场健康发展，提高对居民购买普通自住房的金融服务水平，将商业性个人住房贷款利率下限扩大为贷款基准利率的0.7倍，最低首付款比例调整为20％。

　　四是完善支农再贷款管理，落实农村信用社改革资金支持政策。2009年春耕旺季，增加西部地区和粮食主产区支农再贷款额度100亿元，适当拓宽支农再贷款对象和用途范围，简化办理手续。农信社改革资金支持政策继续推进，截至2009年3月末，采取发行专项票据及发放专项借款的形式，共计对全国农村信用社安排资金支持1706亿元，兑付专项票据1569亿元，兑付进度达到90％以上，有效增强农信社支农信贷投放能力。一季度农信社贷款同比多增1041亿元。

　　五是完善人民币汇率形成机制，稳妥开展并推进双边本币互换。保持人民币汇率基本稳定。经过多轮谈判，分别与韩国、香港、马来西亚、白俄罗斯、印尼和阿根廷等六个经济体货币当局签署了双边本币互换协议，总金额6500亿元人民币。货币互换有利于支持双边贸易和直接投资，共同克服金融危机的不利影响，还有助于维护区域金融稳定。

　　六是加大金融创新力度，扩大企业直接债务融资。运用市场化方式支持地方政府筹集中央投资项目配套资金。发挥现有地方融资平台作用，拓宽中期票据发行主体范围。3月初，上海、北京、广东三省市地方融资平台首期中期票据试点发行顺利完成，募集资金共计310亿元，发行利率远低于同期贷款利率。扩大企业债务融资工具发行规模，发展多层次直接融资体系。2009年一季度，短期融资券和中期票据分别发行925亿元和1701亿元，有力支持了企业和项目建设资金需求。

　 中国实施的一揽子计划已初见成效，经济运行出现积极变化，形势比预料的好。

　　一是投资增速加快，消费较快增长，国内需求持续提高。一季度国内生产总值增长6.1％。从趋势看，经过季节调整的GDP环比增速最低点出现在2008年四季度，2009年一季度开始回升，这和社会对经济的实际感受是比较一致的。人民银行2009年第一季度企业家问卷调查显示，企业家对宏观经济偏冷的担忧有所减弱，宏观经济热度预期指数比上季回升1个百分点。全社会固定资产投资增长28.8％，比去年同期和四季度分别提高4.2和6.4个百分点；城镇新开工项目计划总投资增长87.7％。社会消费品零售总额实际增长15.9％，增幅同比提高3.6个百分点。在“家电下乡”和小排量汽车减税等政策带动下，家电、农机等行业产销大幅增长，汽车销售创历史新高。商品房销售面积增长8.2％，初步扭转一年多来的下降局面。

　　二是工业生产增长企稳，制造业景气指数连续回升，农业形势总体稳定。一季度，规模以上工业增加值同比增长5.1％，其中，1月至2月份增长3.8％，3月份增长8.3％。工业产销衔接状况良好。一季度，工业产品销售率为97.07％。3月份，制造业采购经理指数（PMI）为52.4％，比上月上升3.4个百分点，订单指数回升迅速。PMI指数连续四个月回升并重返50％以上，表明中国制造业经营状况开始重新扩张。人民银行监测的5000户工业企业数据显示，2009年二季度企业景气预期指数为12.8％，出现四个季度以来的首次回升。农业形势总体稳定，粮食播种面积增加，夏粮长势较好；农资供应充足，春耕备耕进展顺利。

　　三是结构调整积极推进，区域发展协调性增强，产业升级较快。中西部地区固定资产投资、工业增加值、社会消费品零售总额增长，都明显高于全国平均水平。沿海地区工业总体增速虽然较低，但恢复加快。高新技术产业增势较强，生物生化制品、通信交换设备、医疗设备及器械制造业等增速明显超过工业平均增速。

　　四是城镇就业增加，居民收入提高。一季度城镇新增就业268万人，城镇居民人均可支配收入和农民人均现金收入同比实际分别增长11.2％和8.6％。居民存款增长较快，一季度居民户人民币存款增加2.56万亿元，同比多增1.06万亿元。

　　五是银行体系流动性充裕，金融市场平稳运行，社会信心提振，市场预期改善。货币信贷投放持续加快，再创新高。2009年3月末，M2同比增长25.5％，为1996年11月以来最高水平。M1增长17％，恢复到2008年6月前的水平。贷款余额增长29.8％，为1994年以来最高水平。3月份新增贷款1.89万亿元，继1月之后再创历史新高，同比多增1.61万亿元。一季度新增贷款4.58万亿元，同比多增3.25万亿元。从贷款结构看，票据融资增长迅猛，一季度票据融资增加1.48万亿元，同比多增1.56万亿元，占各项贷款的比重为32.3％。票据融资业务的发展对弥补中小企业和民营经济融资不足具有特殊重要意义，有助于这些企业以低于贷款利率的成本获得资金。项目投资类中长期贷款增长快，有利于投资较快增长。一季度，中长期贷款增加1.86万亿元，同比多增1.07万亿元。主要投向交通运输、仓储和邮政业，水利、环境和公共设施管理业等行业。一季度，主要用于住房的个人中长期消费贷款增加1574亿元，同比多增434亿元。从企业支付能力看，企业存款增长较快，企业资金状况进一步好转。一季度企业存款增加2.8万亿元，同比多增2.2万亿元，其中，企业活期存款增加9441亿元，同比多增1.05万亿元，企业支付能力明显增强。从流动性环境看，银行体系流动性充裕，市场利率较低。3月末，金融机构超额准备金率为2.28％，比上年同期高0.27个百分点。货币市场利率保持低位。3月份同业拆借和债券回购加权平均利率均为0.84％。

　　总体而言，金融危机情况下的货币信贷较快增长利大于弊。有利的方面，一是基本打掉了通货紧缩预期。二是有利于稳定资产市场，近期股指涨幅较大，房地产市场上房价、交易量、交易额也出现回稳迹象。三是加速了企业存货周期的调整。如果企业尽快结束去库存化行为，使存货进入正常状态，将有利于恢复生产，促进经济周期的调整。四是增强了公众对于中国经济保持平稳较快增长的信心。与此同时，也要考虑信贷快速增长的可持续性问题和可能带来的负面影响。

　　应该看到，国际金融危机还在扩散蔓延，全球经济复苏可能经历较长和曲折的过程，国际金融危机对新兴市场的冲击可能持续较长时间。受国际金融危机的影响，我国经济社会发展面临的困难很大，主要是：外部需求持续萎缩，出口下降幅度较大；农业稳定生产、农民持续增收难度加大；一些行业产能过剩，工业增长回升乏力，经济效益继续下滑，财政收入减少，就业形势十分严峻。

　　从基本面和发展优势看，我国经济持续增长仍有较大潜力。我国正处在工业化和城镇化快速推进阶段，蕴藏着巨大需求和增长潜力，有改革开放30年建立的物质、科技和体制基础，有充裕的资金、丰富的劳动力等要素支撑，有集中力量办大事的制度优势、和谐安定的社会环境。我国经济彻底摆脱危机影响，迎来下一轮持续快速增长，根本上取决于创新和改革，以增强经济内在活力，实现扩内需、调结构、抓改革和惠民生的有机结合。

　 下一阶段，人民银行将按照国务院统一部署，坚定不移地落实好适度宽松的货币政策，保持政策的连续性、稳定性，引导货币信贷总量适度增长和信贷结构优化，促进经济平稳较快发展。

　　一是继续保持银行体系流动性合理充裕，引导金融机构合理增加信贷投放。合理安排公开市场工具组合、期限结构和操作力度，继续保持我国银行体系流动性充裕，维持货币市场利率平稳运行。进一步观察经济金融形势发展和政策效应，灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷总量适度增长，满足经济发展需要。

　　二是引导金融机构优化信贷结构，提高信贷支持经济发展的质量。保证符合条件的中央投资项目的配套贷款及时落实到位，认真做好"三农"、中小企业、就业、助学、灾后重建等改善民生类信贷支持工作，大力发展消费信贷，落实好房地产信贷政策，加大对产业转移、自主创新、区域经济协调发展的融资支持。严格控制对高耗能、高污染和产能过剩行业企业的贷款。引导金融机构创新和改进金融服务，加大金融支持经济发展的力度，同时有效防范信贷风险。

　　三是引导商业银行优化绩效考核机制，促进信贷均衡投放。稳定市场预期，积极引导商业银行树立正确经营理念，科学制定绩效考核体系，防止过分追求短期利润而影响长期稳健经营。支持业务创新，改变过分追求份额扩张的粗放管理模式。改进激励约束机制，真正做到责权利对等。在支持国家项目建设的同时，也要建立起对有发展前景中小企业信贷投入的激励机制。

　　四是研究推进利率市场化改革，完善人民币汇率形成机制。加快货币市场基准利率体系建设，努力提高金融机构风险定价能力和水平。密切关注国际主要货币汇率变化，继续按照主动、可控和渐进原则，完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。积极推动外汇市场发展，丰富汇率风险管理工具。

　　五是推进金融体制改革，提高金融机构竞争力和金融市场资源配置效率。深化国有金融机构改革。大力发展村镇银行、小额贷款公司、贷款公司和农村资金互助社等新型金融机构。鼓励创新中小企业信用担保工具和金融产品。发展多层次直接融资体系，扩大债券发行规模，大力发展短期融资券、中期票据等债务融资工具，稳步推进和创新资产证券化。引导民间融资健康发展。（金融时报）

　　张强：银监会尚未对信贷规模控制提要求

　　中信银行行长助理张强昨天在出席中信银行“新一代现金管理服务平台——企业财资专家”的启动仪式后，接受了记者短暂的采访。张强透露，对于未来季度的信贷规模增长，银监会目前没有对商业银行提出规模控制要求。但仍然强调对于中小企业、个人按揭、汽车金融等的支持。

　　张强表示，今年1季度中信银行的信贷投放很好，新增贷款达到了1700亿元，在小银行中排名第一。他没有透露年内中信银行具体的新增信贷计划，只表示说：“全年会完成我们的一个经营计划”。张强指出，中信银行在上市后，每一年的经营计划非常稳定，因此，总的来说，信贷投放不会太快。中信银行要考虑今年的市场风险以及风险的把握。

　　张强还透露说，将拨备覆盖率提高至150％，对中信银行的利润没有影响。中信银行的业务增长情况良好，不良率继续下降。此外，由于中信银行的存款增速较快，使得其可以用于贷款的余地很大。相比不少存贷比接近75％的中小银行，中信银行问题是存贷比不够。“因为我们现在的存款增长太快了。对公存款我们今年的增长，到4月份都超过了1000亿以上；储蓄我们在小银行里面排在第二，1800亿”张强说。

　　“所以今年我们要在贷款结构上做一些调整。传统的战略客户，大中型企业这一块应该在一季度都比较好。结合4万亿的平台我们做了很多的配套的工作。另外在小企业金融、在其他的贸易融资，还有一些结构性的银团的安排方面我们做了大量的工作。这方面也是我们银行能够完善结构方面一个非常好的新的来源”。

　　对于3月份下降较快的票据融资，张强表示，在贷款没放出来的时候，票据属于一种资产的运用。而在贷款上去后，中信银行会逐步压缩，并且目前正在压缩，要更多用到贷款上。

　　同时，张强也希望市场将关心的重点更多放在观察银行的负债增加上，而不要过于关心贷款的增长。他指出，因为一家银行的规模是一定的，要根据其发展能力来决定当年的增长。现在应该更强调银行的稳定持续发展。

　　张强还透露说，中信银行的小企业金融中心最快将于下月成立。（上海证券报）

第三批中央投资或高达1600亿

　　中央确定的4万亿刺激投资中的第三批即将划拨，地方财政也将面临新一轮配套资金压力。本报从消息人士处获悉，此次有望划拨1600亿元中央投资资金。按照中央和地方资金1：3的出资比例，地方需配套4800亿元资金。

　　此外，昨天首次合并招标的四期地方政府债券的中标利率出炉，吉林省、青岛市、湖北省和青海省共计120亿元的地方债券票面利率都为1.82％。截至今日已发行了11期地方债券，总额为488亿元，本月内还有106亿元地方债券将进行招标发行。

　　此前已发行并上市交易的地方债券已经开始在项目建设中发挥作用。记者从首期发行地方债的新疆维吾尔自治区财政厅了解到，于3月27日进行招标的新疆地方债券的发行募集资金，已在招标后由承销团拨付全额30亿元给新疆地方财政。

　　于上周五（17日）进行招标发行的江苏省债券的中标利率也为1.82％。此前已招标的地方债券利率逐步攀高，市场分析师认为，今后利率仍将提高，提高幅度不会太大。

　　分析师认为，财政部采取合并招标方式的主要意图在于加快发行进度，将发行数额较小的债券“捆绑”在一起；也有市场人士猜测财政部此举是为了压低地方债券利率。但招商债券分析师陈宝强认为，“地方债利率的提高主要还是由于三年期国债收益率的提高，对同期国债的发行溢价不大。”

　　新疆地方债券虽然中标利率相当低，交易首日也在深市、沪市遇冷，但目前交易情况较好，在银行间市场的总成交额为10.37亿元。中标利率为1.80％的山东省地方债券（一期）昨天首日上市交易收到热捧，在银行间市场的单日交易量超过了12亿元，接近该期总发行量（30亿元）的一半。（每日经济新闻）

　　石化业规划细则将公布 不过多涉及价格暴利税

　　众目期待的石化产业振兴规划细则可能提前公布，昨天记者从中石化协会获悉，石化振兴规划细则有望在一周后出台，但细则不会过多涉及价格、暴利税、淘汰多少化工企业等具体问题。

　　已下发到各省级部门

　　据悉，细则内容囊括了成品油收储、消费税改革、反倾销反走私、支持境外开发等十项振兴措施。目前规划全文已下发各省级部门，即将解密。但不涉及“暴利税”和成品油消费税调整。

　　“其实并没有什么‘细则’，所谓细则其实就是规划全文，早在国务院常务会议审议时就已形成，其中主体内容就是当时公开的六条意见。此后，规划又经过修订并最终定稿。规划已下发到各省级部门，但目前还不能对外公布。因为有保密时间。接下来，等文件进一步传达到一定层次就可能解密，到时全社会就可看到规划全文。”中石化协会孙伟善告诉记者，规划的文本就是六条意见的具体化。

　　在上周五的石化产业振兴机遇研讨会上，中国石油（601857）和化学工业协会副会长赵俊贵预计《规划》可能在一个月后发布。但昨天该协会的副秘书长则称细则一周后即可公布。

　　产业目录已初步拟定

　　就在4月9日，国家发改委和工信部刚刚审查了石化行业的100多个项目，大多数是高档化学品项目，至于能获批多少尚不清楚。而接下来，石化规划涉及的项目还会分期分批审议，究竟有多少很难说。

　　此前媒体已公布了纳入石化行业振兴规划中的40个项目，包括5650万吨炼油产能、580万吨乙烯产能、330万吨PX（二甲苯）产能、180万吨的PTA（精对苯二甲酸）产能，以及300万吨的化肥产能。

　　据悉，石化项目的产业目录已初步拟定。孙伟善向本报记者表示，振兴细则不会强制淘汰落后的小石化企业，“主要还是要靠市场来调节”。

　　不过，记者从业内人士处了解到，尽管不会强制淘汰落后企业，但是对列入目录的项目，可能会给予一定的优惠，包括贴息等，从而在一定程度上引导石化工业的结构调整。而这些重点项目预料会集中在国有石化企业。（证券日报）

　　择机调整利率 央行回应天量信贷质疑

　　中国人民银行研究生部部务委员会副主席焦瑾璞22日表示，当前利率处于适度水平,但利率调节空间很大。未来如果经济仍然下滑，可以选择适当时机调整利率。

　　焦瑾璞在接受新华08金融讲坛访谈时表示，一季度我国经济有明显回暖迹象，宏观调控和刺激经济政策初见成效。

　　他说，"利率是资金的价格，是资金的成本，必须保持适度。如果利率太低，有可能引发新一轮投资热。"我国的资本回报率在东部地区为10％，中西部地区为8％。除去资金成本后，资本的净利润率仍远高于其他国家。

　　他表示，我国的利率政策工具可调节的空间很大，可以下调，也可以上调，关键取决于我国经济情况是否好转。"如果经济真的回暖并持续发展，保持现在的利率水平应是合适的。如果下一步经济的一些主要指标取向变换，不应该否认降息的手段。降息会进一步刺激投资，拉动消费。如果经济仍然下滑，应选择适当时机来调整利率。"

　　他认为，今年底或明年初，在世界经济有所好转的情况下，美元贬值会重新出现，并可能形成全球性通胀预期。（中国证券报）

　　一季度基金加仓换股忙不停

　　444只公募基金一季报昨日全部披露完毕,根据季报和近期基金仓位测算,今年以来基金整体处于持续加仓状态,而随着市场震荡,基金仓位调整和换股操作异常频繁。

　　“增仓”为首季主基调

　　据WIND资讯统计,截至今年一季度末,股票基金的持股市值占净值比为80.12％,与去年年底的72.32％股票仓位相比,明显“水位升高”;而混合型基金的持股市值占净值比为69.69％,相比去年年底59.71％的仓位增仓近10个百分点;偏股型基金持股市值占净值比为76.52％,比去年年底的67.78％,增仓最为迅猛。

　　而据国都证券研究员苏昌景对上周基金仓位的测算,最近两周（4月3日至4月17日）,按WIND资讯的基金分类,股票型基金的股票仓位再次升至82.96％,混合型基金的股票仓位为70.68％。

　　由于苏昌景的测算剔除了指数基金,如果包含“基本满仓”的指数基金在内,各类公募基金在4月的实际增仓幅度将更高。可见,今年以来,公募基金的投资基本以“增仓”为主基调。

　　在整体加仓的情况下,几只基金的减仓运作显得尤其“醒目”,其中就包括今年收益排名靠前的几只开放式基金。

　　统计显示,截至4月21日,今年以来收益率位列第一的中邮核心优选,其复权收益率已达56.9％,一季度末的股票市值占基金资产净值的比重为89.68％;而去年四季度末,这一比重为91.14％,股票仓位减少约1.5个百分点。

　　同样,最牛基金经理王亚伟管理的华夏大盘（净值，档案，基金吧）精选的股票仓位,也从去年年底的62％减少至约56％。广发小盘（净值，档案，基金吧）精选基金的股票仓位,由去年年底的86.05％降至今年一季度末的81.67％。

　　在今年以来收益排名前十位的主动型基金中,仅这3只基金出现仓位下调,其余7只基金全部为仓位上调。

　　比如,排名第五的华商盛世（净值，档案，基金吧）成长,今年以来的复权收益率为45.58％（截至4月21日）,股票仓位由去年年底47.3％增加至今年一季度末的86.7％;排名第三的兴业社会责任（净值，档案，基金吧）,今年以来的复权收益率为48.1％（截至4月21日）,股票仓位由去年年底的65.59％增长至今年一季末的88.88％,两只基金的股票仓位增加都超过20个百分点。

　　地产银行“翻身”

　　据WIND资讯统计,今年一季度,基金共持有重仓股405只,其中新增进入重仓股的上市公司126家,148只重仓股被基金减持,125只重仓股被增持,6只重仓股与上期持平。

　　这意味着众基金将三成股票彻底调整,三成股票减持,三成股票增持。

　　在新增买入的重仓股中,成长股和题材股成为基金寻觅“黑马”的重镇。其中,中恒集团（600252）、金晶科技（600586）、亿城股份（000616）、国脉科技（002093）、北巴传媒（600386）等受到基金的热烈追捧,基金持有这几只股票的总股数,分别占其流通股的10.88％、9.42％、8.74％、7.88％和7.24％。

　　海通证券（600837）更是得到17只基金的疯狂追捧,基金持有的总股量约1.36亿股,占其流通股的3.63％。从增仓该股的基金公司来看,南方、泰达荷银、华夏、光大保德信、上投摩根、嘉实、东吴等10多家基金公司都重仓“埋伏”其中。

　　在增仓的重仓股中,公募基金对地产股的“话语权”增加明显。其中华侨城A（000069）,被40只基金持有4.2亿股,持股数占其流通股的33.2％;保利地产（600048）则由56只基金重仓持有4.14亿股,基金增仓1.3亿股,持股量占其流通股的33.07％;招商地产（000024）由32只基金重仓持有2亿股,增仓5414万股,持股量占其流通股31.18％。

　　两只中小银行股,一季度受到公募基金的集体“哄抢”。浦发银行（600000）则由158只基金重仓,持有该股15.75亿股,增仓2.96亿股,占其流通股31.42％;深发展A（000001）被71只基金重仓,持有该股8.15亿股,增仓3.7亿股,占其流通股的29.28％。

　　从去年强烈看空地产股,抛售银行股,到今年一季度忙不迭地买入地产股,重配中小银行股,公募基金一季度调仓换股异常忙碌。（中国证券报）

　　QDII基金首季净申购 多数加仓

　　昨日,9只QDII基金2009年一季报全部披露完毕。从季报中不难看出,一季度,多数QDII基金不同程度地提高了仓位,不过,也有一些基金实施了轻微的减仓行为。虽然一季度海外市场表现要远逊于A股,但出乎意料的是,QDII基金整体净申购了3.1亿份。而对于全球市场未来的投资机会,多数QDII基金经理则谨慎乐观。

　　多数加仓

　　根据一季报,5只QDII基金有股票加仓举动,另外4只则稍微降低了股票仓位。其中,交银环球（净值，档案，基金吧）精选基金更是大幅加仓,相较去年四季报增仓63.96个百分点。

　　除交银环球（净值，档案，基金吧）精选基金外,南方全球（净值，档案，基金吧）精选配置基金加仓也较为明显,相较去年四季报增仓15.7个百分点。工银全球（净值，档案，基金吧）股票、华夏全球（净值，档案，基金吧）精选、华宝海外（净值，档案，基金吧）中国成长分别增仓9.36、5.53、8.33个百分点。

　　嘉实海外（净值，档案，基金吧）中国股票、上投亚太（净值，档案，基金吧）优势、银华全球（净值，档案，基金吧）核心优选和海富通中国海外这4只基金一季度则降低了仓位。其中,海富通中国海外基金降仓2.05个百分点,另3只QDII降幅均不超过1.5个百分点。

　　净申购

　　尽管3月份海外股市终于迎来了一波大反弹,但却掩盖不了一季度市场的整体萎靡。虽然如此,一季度QDII基金依然净申购了3.1亿份。

　　一季报显示,9只QDII基金一季度总份额为1096.14亿份,净申购3.1亿份。其中,5只QDII净申购7.05亿份,另外4只净赎回3.95亿份。具体到单只基金来看,嘉实海外（净值，档案，基金吧）净申购份额最多,达到4.26亿份。上投亚太（净值，档案，基金吧）、工银全球（净值，档案，基金吧）、华宝海外（净值，档案，基金吧）和海富通海外也有不同程度的净申购。

　　华夏全球（净值，档案，基金吧）、南方全球（净值，档案，基金吧）、银华全球（净值，档案，基金吧）和交银环球（净值，档案，基金吧）这几只基金遭遇了小幅净赎回。其中,南方全球（净值，档案，基金吧）基金净赎回2.67亿份,其他几只QDII净赎回份额均未超过1亿份。


　　谨慎看后市

　　一季报显示,基金经理对于海外市场的研判比较一致,基本都持有相对谨慎的态度。

　　海富通中国海外基金表示,海外中国股票的估值依然处于历史平均水平之下,对于二季度,将保持谨慎乐观的态度。经济的复苏可能会有反复,投资者的心态改善也会有波动,所以股市会波动,但波动率会逐渐降低。

　　银华全球（净值，档案，基金吧）核心优选认为,环球金融市场二季度将继续出现熊市反弹。充裕流动性支持中期复苏这一共识的形成,将推动高风险资产的价格。熊市反弹属于中短期现象,投资人在捕捉市场时机上把握得宜,会是一个获利机会;把握不好,会是一个陷阱。

　　而交银环球（净值，档案，基金吧）精选的观点则相对谨慎,并表示,虽然股票市场从很多角度均体现出投资价值,但预计全球经济的持续复苏依然有点遥远。需要等待对银行业有更加明确的判断,短期内需聚焦于美国政府对银行重组的进程,并期望看到银行未来做更多的不良资产核销,然而市场则关注这种背景下经济复苏的情况,当前尚不确定什么时候企业盈利会走出谷底。（中国证券报）



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