主题：恒瑞医药：长期战略持有的品种

　　■未来盈利增长点颇多，发展长期看好。

　　公司未来盈利增长点来自多方面：老产品奥沙利铂、多西他赛新适应症的开发带来的平稳增长；二线产品、来曲唑、厄贝沙坦、七氟烷、碘氟醇等都将成为过亿品种；新产品培门冬酶未来会培育成大品种；创新药物卡曲沙星和艾瑞昔布09年上市，实现“抢仿药”到“创新药”的转变；分子靶向抗肿瘤药物甲磺酸阿帕替尼获得Ⅱ、Ⅲ临床批文，预计2011年左右上市。

　　盈利预测与评级：我们预计公司09、10、11年实现净利润72375.73万元、85650.48万元、100937.53万元，每股收益1.40元、1.66元、1.95元，对应市盈率28.72、24.27、20.60。公司是国内化学制药领域的龙头企业，核心竞争能力十分突出，国际化战略的稳步推进，有望使公司成为一家国际型制药企业，我们给予公司长期“推荐评级”。



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