主题：万科净利增长的两大法宝

一季度末，万科手持269.2亿元现金，净负债率下降到24.5％。这是万科A（000002.SZ）今日公布的一季报信息。

　　今年一季度，万科销售面积152.5万平方米，销售额122.2亿元，分别同比增长32.1％和27.7％。其营业收入81.6亿元，净利润7.7亿元，分别同比增长27.6％和7.1％。

　　而外界对于万科降薪的猜测似乎也在报表中得以体现。今年一季度万科“支付给职工以及为职工支付的现金”约3.85亿元，去年同期约6.28亿元，同比减少了38.69％。

　　不过，CBN记者根据万科的财报数字计算，发现万科一季度的商品房均价同比下跌了9.08％。万科的盈利能力也有所下降，今年一季度的纯利润率只有9.34％；而去年同期为11.25％。

　　其中，长三角地区均价下降的幅度较大。长三角地区一季度实现了销售面积40.5万平方米，同比增长15.％，但是销售收入36亿元，同比下降了6.1％。根据万科的财报，去年一季度其长三角地区的销售均价1.094万元/平方米，今年只有8888.89元/平方米，同比下降了18.75％。

　　而珠三角的回暖对万科的业绩增长起主要拉动作用，一季度万科在珠三角地区实现销售收入49.1万平方米，销售收入44.8亿元，分别同比增长44.5％和34.1%。

　　万科方面表示，今年一季度，万科持续关注的14个重点城市的成交量相比2008年同期普遍上升，部分城市甚至超过2007年同期水平。

　　不过万科认为，断言住宅市场调整已经结束还为时尚早。经营上万科还会继续坚持“应对重于预测”的原则，继续积极促销；在存货管理上，万科还是会坚持“量出为入”的原则消化存货。

　　万科没有透露是否会从去年中期的削减开工量变为增加开工量。不过CBN记者从一季报中发现，万科3月末的存货中，已完工存货只剩下66.7亿元，只相当于万科一个半月左右的销售量。在建开发产品约457.8亿元（其中包括了307.1亿元的已售出未结算产品），也就是说，万科的存货以及在建中的准现楼，约相当于目前情况下万科5个月的销售货量。

　　针对去年以来出现的地王存货跌价问题，万科也正在努力。万科透露，由于销售情况好于预期，去年底计提了6359万元的南京金域缇香项目的跌价准备金额在一季度末变为4957万元，为一季度增加了净利1051万元。





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