主题：4月通信运营设备领涨 联通突出

行业表现：4月通信运营、设备领涨，中国联通(6.62,-0.11,-1.63%)表现突出4月通信板块表现突出，领涨大盘。其中，国信通信运营(中国联通A股)在4月下旬发力，涨幅达到20.2%，位居各板块首位。国信通信设备上涨14.4%，涨幅位居其次，亦大幅领先沪深300(2518.531,5.24,0.21%)指数。

　　行业数据：3月通信行业收入增速低位徘徊

　　3月通信行业用户、业务量增长保持平稳，但收入增速依然延续1、2月的颓势，一季度累计增速为1.9%，受经济放缓拖累明显。尽管行业收入增长处于低位，但各项业务发展仍处于良好状况。

　　本月重点关注公司：中国联通、三维通信(16.12,0.26,1.64%)

　　我们4月22日发出深度跟踪报告，从“新经济、新格局、新联通”这一新的角度，阐述了中国联通极佳的投资机遇。关于三维通信：我们从新的角度分析了三维通信投资价值的关键要素：行业需求扩张+自身处于快速发展期。

　　5月通信设备策略：短期估值充分，调整后仍将良好表现

　　目前通信设备行业估值相对充分短期向上空间有限。行业平均PE为09年28.8倍、10年22.5倍；行业平均PB为5.2倍。考虑到09年通信设备行业依旧处于景气向上周期，是为数不多的几个需求确定、增长明确的内需型行业。所以即使面临市场调整有所波动，随后依旧会有良好表现。

顶点财经

　　5月通信运营策略：重(ZHONG)配中国联通

　　联通3月各项运营指标连续第三个月大幅改善，环比向上态势确立。我们更新了09—11年盈利预测，上调EPS至0.223、0.302、0.502元，09年目标价9元。建议投资者现价买入并提高配置比重。二季度中：市场风格变化(转向大盘蓝筹)及事件性驱动(推出WCDMA业务)将是上涨催化剂。



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