主题：招商银行大行纷纷看空该股后市

招商银行(03968-HK)现跌3.55%，报13.60港元，成交4.41亿港元；该股延续昨日跌势，昨日跌7.24%。目前该股亦跑输大市，恒指微跌0.37%。瑞信和里昂证券亦不看好该股未来走势。

瑞信将招商银行评级从中性下调至弱于大盘，但维持10.73港元的目标价不变。里昂则给予该股卖出评级，目标价仅8.83港元。

瑞信还建议投资者在第一季度业绩报告发布前获利回吐；该公司08年第四季度净利润较前季下滑63%，至人民币21亿元，说明经营形势相当疲软，预计这一趋势将延续至09年。维持对该公司09年每股收益预期不变，将10年预期每股收益上调5%，主要是因为贷款增速可能提高。补充称，该股过去一个月累计上涨了11%，按照09年预期业绩，目前股价对应的市净率为2.4倍，市盈率为11.3倍。由于今年的业绩风险依然较大，预计中资银行利润不太可能继续出现成倍增长。

里昂证券表示，招行08年业绩报告进一步证实，在完成对永隆银行的收购后，该公司需要进行融资。里昂证券预计招商银行的融资规模可能为20亿-46亿美元。在08年的业绩说明会上，管理层并未排除通过发债或发行股票方式融资的可能性。因此给予该股卖出评级。



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