主题：乌云笼罩 汽车板块遭腰斩

尽管中国汽车产业的前景极好，但汽车板块在2008年首季股市的表现却令人大跌眼镜。

　　
　　 钢材价格上涨、国际原油价格创新高……一朵朵乌云笼罩着汽车板块上市公司的天空。

　　
　　 短短的三个月内，汽车板块蓝筹股均遭到了腰斩，上海汽车(600104.SH)、长安汽车(000625.SZ)、一汽夏利(000927.SZ)的盘中走势都是惨不忍睹。

　　
　　 虽然近日，长安汽车(000625.SZ)、上海汽车(600104.SH)相继公布了2007年年报，但良好的业绩并没有得到市场认可。

　　
　　 业绩之争

　　
　　 3月26日，长安汽车公布了2007年年报，实现每股收益为0.34元。

　　
　　 但市场对公司未来业绩的评价却出现了与此对立的观点。

　　
　　 申银万国汽车行业分析师姜雪晴仍看好公司2008年的业绩，她认为长安福特马自达2008年业绩仍将快速增长，预计2008年、2009年净利润分别为26.14亿元和35.15亿元，而长安铃木2007年下半年好转趋势仍将在2008年得以体现；本部微客已经盈利，但长安汽车(000625.SZ)的自主品牌存在不确定性。

　　
　　 与姜雪晴的看法相反，长江证券的分析师易俊丰对长安汽车(000625.SZ)的未来销售情况不是特别乐观。

　　
　　 他同时表示，无论是长安汽车(000625.SZ)2007年新推出的蒙迪欧，还是长安的微车业务，在未来能否在激烈的竞争市场中制胜，现在都还存有疑问。

　　
　　 同样的不幸也落到了上海汽车(600104.SH)身上。

　　
　　 3月27日，上海汽车(600104.SH)发布了2007年年报。由于资产注入影响，2007年上海汽车(600104.SH)经营数据同比巨幅增长，每股收益为0.71元。

　　
　　 中信证券分析师李春波预计未来两年上海通用和上海大众的业绩将稳步增长，公司本部业务在车型丰富和产量提高后亏损额将显著下降，他对上海汽车(600104.SH)的前景表示看好。

　　
　　 尽管利润大幅增长，但年报披露后，市场对上海汽车并不看好。3月27日公布年报后，上海汽车以14.11元低开，最终以13.88元报收。

　　
　　 “我觉得，上海汽车开盘没有跌停就不错了。”一位分析师在评价上海汽车3月27日的走势时对记者说到。他表示虽然上海汽车(600104.SH)2007年实现净利润46亿，但其中交易性金融资产和可供出售金融资产收益占到了18.1亿元，这种金融资产收益具有很强的不确定性。他表示，2008年这项收益将显著下降，有可能只有3个亿左右，将影响上海汽车(600104.SH)的业绩。

　　
　　 国信证券最新的研究报告也调低了对上海汽车(600104.SH)2008年业绩的预期以及评级水平。

　　
　　 3月31日，上海汽车(600104.SH)和长安汽车(000625.SZ)的股价再次大跌，分别收于13.73元和9.68元，跌幅分别达到了6.15%和5.38%。

　　
　　 前景难料

　　
　　 今年以来汽车股价的暴跌，连当事人都找不到其中的原因。

　　
　　 上海汽车董秘王剑璋告诉记者，公司股价跌得如此厉害他们也不清楚原因，公司的运行良好，2008年前两个月公司的汽车销量也在持续增长。

　　
　　 某TOPVIEW系统显示，3月28日机构持股上海汽车(600104.SH)的比例降低到了17.65%，而1月11日这一比例还高达31.8%。

　　
　　 易俊丰告诉记者：“钢材涨价对汽车行业的影响其实要小于市场的预期。”根据他的计算，钢材涨价对商用车尤其是重卡的影响相对较大，对毛利率的影响在3%左右，而对乘用车尤其是中高档轿车的影响其实很小。但他表示，目前汽车行业尤其是轿车行业的市场竞争太过激烈，行业的前景很难预测。

　　
　　 民族证券分析师曹鹤表示，由于生产端的钢材等的成本上升压力以及消费端的竞争压力，2008年汽车企业的利润空间将被大大压缩。目前我国汽车行业的净利润水平在8%-10%左右，随着整个行业产能的扩大导致竞争异常激烈，2008年又面临钢材涨价、人工成本上升等的压力，汽车行业盈利能力会在不远的将来面临向下的拐点。

　　
　　 他认为，从2008年1-2月的细分车型的产销情况分析，2007年的三大亮点SUV、重卡、大客车今年的增长幅度除大客车较平稳外，都出现了较大幅度的下滑。

　　
　　 曹鹤称，前两个月国内汽车销售之所以能够保持19.27%的增长，主要得益于在汽车总销售量中占比56%的轿车保持了20.53%的增长。一旦轿车市场的消费环境包括成品油提价、燃油税政策实施预期、排放标准提高等发生较大变化导致轿车市场增长趋缓，那全年的汽车产销增长将比2007年产生较大幅度的下滑。




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