主题：青岛海尔冰箱业务毛利率增长提升08年净利润

青岛海尔08年净利润同比增长19.40%。分析师指出，公司冰箱业务的毛利率的提高，将冲销另一主打产品空调销售的下滑，带动公司整体毛利率的改善。

青岛海尔 (600690：10.01，-0.05，↓-0.5%)4月29日公布其08年业绩。08年公司实现收入304.08亿元，同比增长3.20%；净利润7.68亿元，同比增长19.40%。

申银万国分析师认为，占青岛海尔整个销售收入43.50%的冰箱业务08年以来毛利率显著提升了8.1个百分点，且保持收入同比增长13.90%，主要得益于公司在冰箱领域的品牌效应，中高端新品的不断推出和产品结构的优化，同时08年第四季度原材料成本的大幅下降，也使其毛利率显著提升。

此外，青岛海尔冰箱业务也受益于“家电下乡”政策。统计显示，08年试点三省“家电下乡”冰箱销售中，海尔产品接近一半。公司冰箱在国内的市场份额从07年的24%大幅升至30%。财报显示，海尔产品主要销往内地市场，占总营业收入的83.13%。

分析师指出，在冰箱业务毛利率提高的带动下，公司整体毛利率得到明显改善。统计显示，08年公司综合毛利率同比提升4个百分点，尤其第四季度毛利率达到27%，同比提升11.3个百分点，环比提升了10.4个百分点。

青岛海尔另一主打产品空调，08年却逊色不少，占主营业务收入的比重下降到31.73%，主要受08年整个空调业不景气和产品竞争力减弱的影响，销售收入同比下降7.60%，毛利率下降1.2%。08年业绩中，公司依靠空调业务的收入一定程度上弥补了空调业务的下滑。

中金研究报告预计，09年青岛海尔的毛利率会凭借家电下乡、农村市场的开拓以及空调与冰箱产品比例变化，略有增加。

青岛海尔(600690)4月29日开盘价9.90元，收盘价10.01元，跌幅0.50%。


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