主题：上海机场因折旧及费用大增一季度业绩降七成


　上海机场09年一季度航空主业收入小幅增长，但新航站楼在08年投入使用，导致公司折旧成本及财务费用大幅增加。同时，公司主要联营公司盈利能力大幅下降，公司投资收益大幅减少，导致公司09年一季度业绩较08年同期相比下滑近七成。

　　上海机场公布的09年一季报显示，1-3月共实现营业收入7.66亿元，同比增长2.7%，实现利润总额1.39亿元，同比下降67.06%，归属于母公司净利润1.01亿元，同比下降68.73%。基本每股收益0.05元，同比下降70.59%。

　　上海浦东国际机场二期工程（T2航站楼）于08年3月正式投入运营，转固资产高达95亿元，同时利息支出不再资本化，导致公司折旧及财务费用大增。数据显示，公司09年一季度营业成本达5.17亿元，同比增长57.5%，其中因两个航站楼同时启用，人员、能源、管理和财务成本均快速增长，导致折旧费用及新资产带来的人工及其他支出增加2.4亿元。而本期财务费用较08年同期增加4，539万元，预计09年公司财务费用支出约为2亿元，同比增长约30%。

　　投资收益大幅下降也是公司业绩下降的主要原因之一。报告期内，公司实现投资收益为 -540万元，而08年同期为6，212万元。公司主要联营公司浦东油料公司受国际油价大幅回落影响，盈利能力大幅下降，但要好于08年四季度。资料显示，浦东油料公司08年共实现净利润20，137万元，同比减少72.1%，其中四季度为亏损1.75亿，公司持有其40%股权。随着国际油价反弹，浦东油料公司盈利情况将逐步改善。

　　此外，虽然09年一季度国内航空市场呈明显回暖态势，但受国际业务低迷拖累，导致公司主营收入在08年同期基数较低的情况下，仅录得2.74%的增长。数据表明，公司一季度国内飞机起降与旅客吞吐量同比大幅增长26.43%与23.21%，但国际起降与旅客吞吐量却大幅下滑19.48%与19.25%，公司国际业务占比较高，所以国际业务对业绩的影响要大于国内业务。

　　目前，公司拥有两座航站楼、三条跑道，可满足设计目标年为2015年的年旅客吞吐量6，000万人次、货邮吞吐量420万吨、年起降49万架次的总体要求，达到亚太地区航空枢纽港的要求。其中，2008年浦东机场实现飞机起降265735架次，旅客吞吐量2823.57万人次，货邮吞吐量260.29万吨。此外，浦东机场航站楼二期的投产为公司增加了2万平米的商业面积，随着枢纽港地位的确立和客货流量的增长，公司租金收入有望稳定增长。

　　2010年的上海世博会等利好，将促使公司业务量快速增长。根据以往世博会的统计，预计2010年为期184天的上海世博会期间将有7，000万海内外游客慕名涌向上海。其中50%为航空游客，包括5%的国际旅客。

　　同时，随着虹桥国际机场扩建工程09年的竣工，为避免虹桥机场与公司产生实质性同业竞争，公司母公司上海机场集团曾承诺，未来将虹桥机场注入上市公司。由于目前虹桥机场土地价格已经较高，如果直接以购买的方式进入上市公司会付出较大代价，以及扩建工程是否全部注入等问题，使得资产注入对公司业绩影响尚存在不确定性。



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